3月23日，ADR港股比例指数报24327，较周三恒指收市微升6点；道指低见20578，收市报20661点，跌6点，后市见支持。23日早盘，恒指高开，盘中呈现W型走势，指数波动较大。开盘高开后，恒指一度转跌，在24300点见支持，低见24304.1元。此后股价迅速反弹，涨幅逾0.5%，高见24466.73点。午后恒指下探走低，低见24271.26点，此后24300争持。截止港股收盘，恒指涨0.03%，报24327.7点；国企指数涨0.29%，报10487.45点；红筹指数跌0.69%，报3975.85点。大市成交918亿。

个股方面，瑞声科技涨10.12%，报价95.25元，领涨蓝筹。中资金融股走势较好，中国平安涨0.92%，报价43.65元；建设银行涨0.63%，报价6.4元。地产股走势较好，龙光地产涨7.61%，报价3.96元；碧桂园涨6.06%，报价7元；绿城中国涨4.82%，报价8.92元；中国恒大涨4.49%，报价6.75元；融创中国涨2.93%，报价9.85元。权重蓝筹股个别发展，腾讯控股跌0.98%，报价223元；中国移动跌3.43%，报价87.25元；友邦保险涨0.6%，报价50.2元；港交所全日无升跌，报价196.4。

资金方面，截至港股收盘，沪港通资金流向方面，沪股通净流入8.23亿 ，港股通（沪）净流入为11.26亿；深港通资金流向方面，深股通净流入9.8亿，港股通（深）净流入为4.78亿。

消息方面，23日消息，MSCI提出一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，将股票数量从448只减少到169只。建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股，计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。

业内人士分析认为，隔夜美股靠稳，但市场投资情绪仍然偏弱。虽然内房股一度发力带动港股上涨，但是权重股逐渐走低和腾讯未能扭转跌势，以及A股午后的一波跳水，港股逐渐震荡向下。高位的成交量显示大市交投依旧活跃，后港股或继续调整巩固。

周四（23日），B股指数平稳开盘，但上午11点，B股指数开始快速下挫。午后，B股指数继续跳水，盘中跌幅一度达4%，多只个股更是上演跌停潮。A股各大指数受其拖累亦纷纷下挫。

不过，随后市场情绪有所缓和，B股指数缓慢回升。截至收盘时，B股指数下跌1.75%，报343.37点，成交8.3亿。沪指上涨0.1%，报收3248点；深成指上涨0.28%，报收10583点；创业板下跌0.01%，报收1948点。

四大元凶或主宰B股暴跌

市场人士猜测暴跌可能有这4个原因：MSCI提出将A股纳入全球指数缩小化方案，媒体称内地要求H股IPO基石投资者售股后资金须汇回，资金面紧张的趋势大概率仍将持续，B股流动性差。

1、MSCI提出将A股纳入全球指数缩小化方案

有外媒报道，根据MSCI网站一份落款时间3月22日的演示文件，MSCI提出了一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，将股票数量从448支减少到169支。建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股。

A股纳入MSCI，会带来增量资金，是一个利好消息，但是23日股市走势明显没有显示这一点，或许跟纳入规模不及预期有关。这个消息对B股的影响应该是中性的。

还有一种解释是，B股设置初衷就是为了吸引海外资金，如果外资可以直接投资A股，B股就更加没有吸引力。

2、媒体称内地要求H股IPO基石投资者售股后资金须汇回

路透引述知情人士透露，为防资金流出及维稳人民币，中国外汇监管机构要求香港首次公开招股(IPO)的大型投资者在出售股票后，必须把资金汇回国内。

报道称指，外管局已通知投资银行和法律界，将强制要求本港新股的内地基石投资者，披露其投资目的，并承诺若果出售有关股份时，收回的资金必须汇回内地。

知情人士指出，该措施主要是避免有人借认购香港新股，将大量资金带到境外，造成人民币贬值压力。报道指，有关措施或令中小型新股寻找基础投资者时更为困难。

外管局对此未予置评。

值得注意的是，B股上次大跌出现在去年10月，当时人民币的贬值被认为是该次事件的深层原因。

3、资金面紧张的趋势大概率仍将持续

数据显示，央行连续三日内累计净投放1100亿元。华创债券研究员吉灵浩表示，短期来看，央行确实有可能加大资金投放力度，但央行在中性的货币政策基调之下，不会以大水漫灌的方式为机构的无序扩张买单。

因此，在季末时点尚未度过之前，资金面紧张的趋势大概率仍将持续，对资金面仍需保持高度警惕。

4、前期获利盘较大后的技术调整

B股流动性小、稳定性差，易被控盘从而暴涨暴跌，这次就可能是获利回吐产生的技术调整。A股都曾在2013年因一个机构(光大乌龙指事件)而巨震。迷你型的B股，几个机构步调一致就可能对整体走势造成显著影响，这次就可能是前期获利盘较大后的一次正常的技术调整。

国金证券分析师李立峰表示，由于流动性较差的原因，B股每隔几个月都来一波大幅杀跌。

对A股利空影响有限

有分析师指出，对于B股大跌，其实投资者不必恐慌。B股市场的下跌影响只会导致A股一时的下跌，对A股的利空影响力度十分有限。

从来都是A股决定B股的走势，B股只会从属于A股市场，历史上多次由B股下跌引起的A股跳水，大多在一两日之后就会重新涨回来，比如在2016年10月17日和2017年1月16日均是如此。

所以，市场对本次由B股引发的跳水大可不必担忧，反而利用下跌，规避弱势股，多关注抗跌横盘、逆势上涨、还有能够快速收复下跌失地的个股。

从B股历次大跳水的情况看，B股跳水的现象并不具备持续性，一般都是“一日跳”行情。而且，在B股大跳水之后，A股往往在短暂下挫后会迎来不错的修复性反弹行情。

23日盘面也印证了以上的观点，沪深两市最终收涨，更是创下了连续66天跌幅不超过1%的新纪录。

所以遇到B股大跌，投资者不必太悲观，这种跳水走势其实恰恰是超短线介入A股的好机会。

一直以来，外资机构在内地投资者眼中总带有几分神秘色彩，但从本周起，投资者将可以每天查询外资借道沪港通和深港通持有A股的最新情况。上海证券报撰文指出，数据显示，互联互通通道上外资青睐两市优质蓝筹股，且投资收益不菲。本周港交所上线沪港通及深港通持股记录查询服务，通过该服务，投资者可以以日为变动周期查询沪港通及深港通外资持股比例变化。

截至3月22日，沪港通自2014年11月17日开通以来累计净买入1430.9亿元人民币，深股通自2016年12月5日启动以来累计净买入443.3亿元人民币，这意味着外资借道互联互通北向交易通道合计持有A股市值已达1874.2亿元人民币，互联互通已成为外资投资A股最主要的渠道。随着这项新服务的推出，外资通过互联互通在A股市场的布局明细也首次展现在投资者面前。

沪市最爱上海机场与茅台

目前外资通过沪股通对699只沪市A股实现了全覆盖，从持股比例看，外资最爱上海机场。数据显示，截至3月21日，外资通过沪股通合计持有上海机场约3.12亿股，占该股流通股本的28.55%，与去年底相比，增加2000万股，意味着年初至今，有逾5亿元人民币增量资金借道沪股通对上海机场进行了加仓。

业绩稳健、高分红且盈利模式简单明确的优质蓝筹上海机场，一直是外资的“心头好”。2015年5月，上海机场一度因总境外持股比例超过28%，沪港通买入通道被交易所暂时关闭，成为沪港通开通以来首只出现因境外持股比例超过规定而被暂停接受买盘的个股。目前，虽然外资通过沪股通对上海机场的持股占流通股本的比例高达28.55%，是上海机场最大的流通股股东，但外资持股占总股本的比例约为16.2%，即便加上QFII、RQFII的持股，总境外持股比例也仅约20%，因此外资还有买入空间。

按持股比例计算，外资持股比例超过10%的沪市股票共有4只，除上海机场外，还有福耀玻璃、宇通客车及方正证券。值得注意的是，截至2016年9月底，代表外资通过沪股通持股的“香港结算”还未进入方正证券前十大流通股股东，然而到3月21日，外资持股比例已达10.18%，持股量达6.4亿股，这意味着在近半年内，有近50亿元人民币的海外资金借道沪股通流入方正证券。

若是按市值计算，截至3月21日，外资通过沪股通持有A股的总市值为1963.78亿元人民币，其中持股市值最大的单只股票是贵州茅台，外资通过沪股通共持有茅台7322.6万股，持股市值达288.5亿元人民币，占外资沪股通持股总市值的14.7%；排第二位的是恒瑞医药，外资持股市值达110.7亿元人民币；中国平安紧随其后，外资持股市值为101.3亿元人民币。

深市最爱绩优白马股

由于推出时间较晚，外资在深股通通道内无论从持股数量还是从持股市值看，都远低于沪股通。但是，尽管推出仅3个半月，外资对近900只深股通标的也实现了全覆盖，其中持股量排名前三位的分别是海康威视、格力电器及美的集团，分别持有约2.43亿股、2.34亿股、1.28亿股，持股占比为3.94%、3.88%、1.97%。若是按持股数量占流通盘比例计算，排名前两位的依然是海康威视、格力电器，外资通过深股通持股比例为3.94%、3.88%。位列第三至第五位的则是柳工、威孚高科、杰赛科技。

从市值来看，截至3月21日，外资通过深股通持有A股的总市值为495.8亿元人民币，排名前三的个股也是海康威视、格力电器及美的集团，外资持股市值为74.4亿、71.0亿、43.8亿元人民币。

外资重仓股收益还不错

沪股通持股比例最高的前10只A股，自年初以来均实现了正收益，其中表现最好的是外资持股8.05%的海螺水泥，该股年初以来累计上涨26.12%；涨幅第二的是恒瑞医药，年初以来累计上涨17.93%；遭外资减持的福耀玻璃涨幅排名第三，年初以来累计上涨17.82%。此外，外资持股市值最大的贵州茅台，年初至今上涨18.05%。

深市方面，深股通持股比例排前十的个股也全部实现上涨，前三位的海康威视、格力电器及柳工，年初至今的涨幅皆超过20%，但是，排名第四、五位的威孚高科、杰赛科技累计涨幅仅2.8%及1%。

此外，外资也参与了一些次新股及热门股的炒作，如今年以来上涨了114%的次新股中原证券，外资共持有72.84万股，占该股流通股本的0.1%；2月底借壳重组上市的顺丰控股，外资也持有444.9万股，占该股流通股本的0.1%。

中石化9亿美元收购雪佛龙南非资产 囊括500万吨/年炼油厂

3月23日，中石化(00386)经过多轮竞标，与雪佛龙达成销售与购买协议，收购雪佛龙南非公司75%股权和相关权益以及雪佛龙博茨瓦纳公司100%股权，总交易额约为9亿美元。中石化将在5-6年的合理过渡期内逐步完成油站的品牌更替。

智通财经指出，雪佛龙南非公司其余25%股权依据当地法律规定由当地信托及基金公司持有，该交易已在中国政府相关部门备案，并有待南非和博茨瓦纳相关监管机构审批。

中石化方面称，此次收购包括炼油能力500万吨/年的南非开普敦炼厂、分布于南非和博茨瓦纳的820多座加油站、220家便利店和油库配送设施，以及位于南非德班的润滑油厂。资产纵跨价值链中的炼油、油品和非油销售及润滑油业务。

汇丰此前在研究报告中给予中石化“持有”评级，并将港股目标价由5.25港元上调到6.45港元。

随着原油价格低企，中石化炼油业务利润率得以改善，本次收购提高炼油能力，或将惠及公司利润提高。市场也对此做出正面解读，截至3月23日十点，中石化报价6.17港元，升1.15%，已经比较接近汇丰给出的目标价。

中国中煤能源扭亏为盈 目前无大规模整合计划

去年由于供给则改革，煤炭价格如坐过山车，先跌至谷底然后反弹。受惠于煤炭价格回升，中国中煤能源(01898)扭亏为盈，毛利率大升。

中煤能源去年全年收入606.32亿元(人民币，下同)，同比上升2.3%，煤炭业务的营业收入增长10.9%至467.08亿元，股东应占利润为17.15亿元，而2015年亏损32.66亿元，每股盈利0.15元，派末期息3.9分。

去年该集团的毛利大增超过1.4倍至98.93亿元，毛利率从截2015年年底的6.9%增加9.4个百分点至16.3%。

中国中煤能源董事会秘书周东洲解释道，因为去年下半年开始，供给则的改革成效慢慢显现，供过于求的情况改善，煤炭的市场价格从2015年极度扭曲的状态下慢慢回归正常。

他指出，除了煤炭价格上升，公司也努力控制成本，去年成本下降26%，有利于毛利和毛利率的提升。未来煤炭的价格走势仍然要看国家的政策走向，加上环保力度加大，都会导致成本增加，但是会努力把毛利率维持在一个比较满意的水平。

中煤能源煤炭销售中心总经理张国秀表示，内地大力推动煤电企业签订长期协议，稳定煤炭价格走势。今年初已陆续与相关企业签订长期协议，目前合同签订规模已覆盖今年的销售目标及产能，合同价为每吨535元。相信合同价对行业有标志性的影响，预料今年煤炭价格每吨在500元至600元水平徘徊。

去年上半年内地煤炭行业正式开启供给侧改革，各大煤炭企业都开始去产能，成效显著。后来煤炭市场开始出现供不应求的局面，煤炭价格开始从低谷反弹，不少煤炭企业都增加产出。相比其他同行在下半年加大生产，中国中煤能源则没有太大动作。

对此周东洲表示，因为公司早已经订立了相关减产计划，本来计划产煤8000万吨，后来也超额完成，商品煤产量8099万吨，没有因为政策放松就大幅增加产量。

煤炭价格有所稳定，中煤能源预计今年资本开支约152.2亿元，较去年大幅增加46%，用于煤炭及发电业务的分别占70.1亿及57亿元。

该公司的首席财务官柴乔林表示，煤炭价格已回归正常水平，公司未来会继续严格控制成本，并会将债务水平控制在60%以内。

煤炭行业改革带来整合并购机遇，周东洲表示，行业改革导致一些企业被淘汰，有整合情况。而中煤能源母公司中国中煤能源集团去年在国家去产能政策下，也有进行一些资产整合，但中煤能源本身目前并无进行大规模整合的计划。

吉利英国新厂开张 股价超过瑞信最新目标价

英国第一个新能源车生产工厂落成，年产能两万辆，隶属于吉利汽车(00175)。

3月23日，吉利汽车旗下伦敦出租车公司(LTC)在英格兰中部的一座工厂——英国安斯蒂工厂已正式开业，该厂投资超过3亿英镑，将生产新一代电动版伦敦出租车TX5。

据悉，英国安斯蒂工厂是英国第一个新能源车生产工厂，年产能两万辆，目前已经拥有200个工程师。

LTC首席执行官克里斯-古贝(Chris Gubbey)表示，从2013年吉利收购伦敦出租车公司以来，该公司使用的大部分零部件都产自中国。新一代出租车将于2017年晚些时候出现在伦敦街头，并将从2018年开始向国际市场销售。

英国政府表示，英国商业、能源及工业战略部向该项目提供了1610万英镑的资金支持。此外，英国政府还宣布投资6400万英镑，以促进电动出租车的使用。其中，5000万英镑将用于插电式出租车补助计划，还有1400万英镑用于建设电动出租车充电站。

3月22日，吉利汽车召开2016年业绩会，2016年吉利收益537.21亿元人民币，同比增长78%，净利润51.12亿元，同比增长126%，对此公司执行董事洪少伦表示，业绩增长很大一部分是由新车型带动的，新车型贡献了2016年全年销量增长的76%。

有分析认为，2016年业绩实现快速增长，如今新厂开业，或将带动2017年业绩继续提速。

瑞信也看好公司未来的增长前景，上调吉利2017及2018年盈测11%及18%至79.1亿元及88.55亿元，并将吉利的目标价由8.1港元升40.7%至11.4港元，维持“中性”评级。

截至3月23日收盘，吉利报价11.86港元，已经超过瑞信目标价;但大和新上调吉利目标价至13元，其分析师相信吉利还有近10%的上涨空间。