5月4日，A股延续弱势震荡格局，港股低开15点，其后瑞声及吉利愈跌愈深，令港股曾一度挫165点。中午汇控公布业绩后见资金追入，恒生指数不断拉升。截至收盘，恒生指数跌0.05%，跌12.25点，收报24683.88点；国企指数跌0.84%，跌85点，报10088.02点；红筹指数跌0.32%，报3902.81点。大市成交796.67亿元，较前日多超过14%。

个股方面，汇丰控股首季经调整税前盈利59.4亿美元，按年上升12.1%胜市场预期，派0.1美元，虽然未提及回购计划，股价仍急升2.95%，报66.35元，为表现最好蓝筹，为恒指带来72点升幅。恒生银行（00011）第一次中期息每股1.2港元，尾市抢高全日最高位收市，逆市升2.66%，报162.3元破顶。

内房股集体下跌，中国恒大跌7.4%，远洋集团跌5.2%，雅居乐跌4.7%，越秀地产跌4.6%，合景泰富跌4.5%，世茂房地产跌4.1%，富力地产跌4%，龙湖地产、碧桂园、融创中国跌超3%。苹果业绩显示手机销量意外下跌，瑞声跌3.09%，报109.9元；舜宇光学亦急回4.03%，报64.3元。汽车股向下，吉利插4.84%，报10.22元，为表现最差蓝筹；比亚迪亦跌2.33%，报44元。

资金方面，截至港股收盘，沪股通每日额度限额130亿，沪股通额度剩余135.00亿元，流入5.00亿元。港股通每日额度限额105亿，港股通额度剩余89.59亿元，使用15.41亿元(沪)。深股通每日额度限额130亿，深股通额度剩余113.22亿元，使用16.78亿元。港股通每日额度限额105亿，港股通额度剩余100.83亿元，使用4.17亿元(深)。

消息方面，4日美联储宣布维持联邦基金利率在0.75%-1%不变，符合预期。美联储决议声明表示，维持利率不变的决议获得一致通过。第一季度增幅放缓可能是“暂时性”现象，仍然预计美国经济将温和扩张。基本面支持消费增速保持稳健势头。重申FOMC预计经济将保证美联储循序渐进地加息。在利率正常化之前，将保持当前资产负债表规模。

第一上海叶尚志指出，港股主要基调没有太大变化，仍然维持整体正面的看法。恒指短线以24200点为好淡分水线，如后市能守住则继续稳中向好的格局，并以25000点为阻力位。若24200点位置守不稳的话，大市则有机会穿24000点，但调整幅度不会太大。

“综合各方面因素，国产大型客机C919将于2017年5月5日在上海浦东国际机场第四跑道首飞。如天气条件不具备，则顺延。”

中国商飞公司短短几十个字，已经让全国吃瓜群众沸腾起来，作为我国第一款严格按照先进适航标准研制并以市场成功为目标的大型客机，其重要性不言而喻。

智通财经撰文指出，资本市场上，5月3日A股的大飞机板块也闻风而动。但除了机体的一些部件由一些老牌航空国企制造以外，其余航电、飞控等核心系统还是由西方国家公司供应，因此网上有了“攒飞机”的段子，也反应了A股真正的受益标的并无多少。

在缺少军工板块的港股，相关标的更是少的可怜，不过该机型为数不多的意向订单中，赫然出现了三家港股上市公司的名字：中国飞机租赁(01848)、 中银航空租赁(02588)和国银租赁(01606)，这三家港股通标的代表的融资租赁股，或许会潜在受益。

飞机租赁融资占比不断提升

飞机融资租赁的生意到底怎么做?简单说，飞机租赁公司通过各种渠道获取资金，通过直租或售后回租的方式，按一定的租赁利率收取租赁收入，专注于资本和资源。

先从这次C919的订单大概了解租赁公司在飞机市场买方的地位。

根据网上公布的C919订单情况，目前来自各方订单的570架中，约有26%的订单来自航空公司，剩下的都来自租赁公司。

呈现这样分布的原因，是由于飞机单架价值的巨大，而飞机作为一种资产又具有多种投资和持有价值，这就使得传统的飞机采购方式逐步发生了演变。

以客运和货运为主业的民航公司，通过融资租赁或者经营租赁的方式，逐渐“外包”这一“资本密集型”业务，以更轻的资产专注于提供运输服务。

从 1970年到 2015年，全球市场来看，飞机租赁公司为购买飞机提供的融资占比逐步上升，同时飞机数量的需求也在稳步增加，所以飞机租赁公司的发展空间还很巨大。

供需局面有望优化

从供需局面看，长期以来，飞机的供给来自上游两家最主要的飞机生产商：波音和空客，两者目前的飞机占有率达到80%以上。

同时，因为不同类型的飞机在操作、性能和维护方面都有很大区别，从成本角度考虑，飞机租赁公司也都选择组建以热门机型为主的机队。比如，空客A320和波音737是民航史上最畅销的两款窄型机，订单数量长期超过交付数量。

而商飞C919的机型航程设计，锁定的主要竞争对手就是波音737和空客A320。同时，其定价也将低于竞品：预计单价不超过5000万美元，而波音737与空客A320的价格在5000万至8000元美元之间。

中国商飞也针对性地推出飞行员培训计划，扩大国际员工数量，并得到中国政府的支持。

据波音公司预计，2030年中国就将超过美国成为全球第一大民航市场，单通道客机将在更长时间面临需求激增。根据预测，C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，将极大改善目前双寡头垄断的卖方市场。

三家飞机租赁公司对比

中银航空租赁(02588)机队数量全亚洲规模最大。作为中银集团的控股子公司，中银航空租赁在管理和运营上保持了相对独立的状态，但也保持了融资成本的优势，中银航空租赁是全球飞机经营性租赁公司中债务融资成本最低的公司之一，平均资金成本此前维持在2%左右。

中银航空租赁于 2016年6月在香港市场上市，是亚洲最大的飞机经营性租赁公司。按照 2015年底飞机机队规模(包括订单数量)，中银航空租赁以机队规模 511 架排在全球航空租赁公司第五位。

中国飞机租赁(01848)成长性最好。中国飞机租赁虽然大股东是光大集团旗下的光大控股，但在业务上保持独立(光大金融租赁在2015 年也进军了飞机租赁市场)，也没有按照独家或者优先基准从光大银行(香港)获取融资，属于独立出租人。

按照 2015 年底的机队数量(包括订单数量)，公司在亚洲飞机租赁公司中排名第四。中国飞机租赁从 2011 年光大航空金融成为其控股股东以后，在飞机数量、总资产、净利润方面一直保持高成长性，按照目前计划到 2022 年七年年均复合增长率 15%。同时，其行业中数一数二的20%的 ROE水平，使它获得了远高于行业平均1倍PB水平的估值。

国银租赁(01606)资产规模最大，主营飞机经营租赁和基础设施融资租赁。国银租赁的控股股东是国开行，目前是国家开发银行旗下唯一租赁业务平台，致力于提供综合性租赁服务，包括飞机租赁、基础设施租赁、船舶、商用车和工程机械租赁及其他租赁业务等。2016年公司的飞机经营租赁和基础设施融资租赁分别占总收入的48%和30.6%。

综上分析，从业务结构、当前的机队规模以及新订单数量占比来看，如果C919后期适航验证测试顺利，中国飞机租赁或在C919的商用进程中受益最大。

英国“脱欧”，对伦敦全球金融中心地位产生深刻影响。

中金在线港股综合指出，近日，渣打银行、摩根大通相继曝出消息，将搬离伦敦。渣打银行董事长Vinals表示，已选定德国法兰克福为其欧洲总部驻地。摩根大通也表示，会将数百名在英国的员工搬至柏林、法兰克福、卢森堡等地办公室。

Vinals周三向媒体表示，搬去法兰克福更有意义，因为渣打银行已经在那里用欧元进行清算。

摩根大通负责人Pinto则指出：

我们必须对欧盟和英国无法就金融服务业通行证达成协议的结果做出计划，而且我们必须大力推进业务，继续为欧洲客户服务。

各大银行为“最坏结果”做准备

自19世纪起，伦敦便成为全球金融中心，在地理位置上，伦敦处于亚洲、美洲中间的时区，在全球金融市场交易中起到承上启下，无缝对接的作用。在2016年，伦敦更是击败纽约，排在全球第一位。

而如今，随着英国“脱欧”，各大银行开始对伦敦的经营环境担忧。据《卫报》消息，英国财政大臣Philip Hammond表示，目前在伦敦的多数银行正在制定相关的“应急计划”，“假设了最坏的结果”。分析认为，这些“最坏结果”包括英国“脱欧”后未能同欧盟达成贸易协议、英欧未能就相互承认监管标准和金融监管合作等问题达成协议。

近期，英国金融界纷纷开始调整业务布局，未雨绸缪，为实现平稳“脱欧”做准备。除了渣打银行、摩根大通，英国保险社团劳合社、英国莱斯银行也准备在德国建立子公司。

IMF：英国“脱欧”或破坏全球金融稳定　

关于英国“脱欧”对全球金融系统造成的影响，4月20日，国际货币基金组织在报告中警告：

英国脱欧带来的挑战可能削弱和破坏金融稳定，其影响方式在当前难以估计或预测。

报告还指出，美国五大投资银行驻欧盟的雇员中，有89%位于伦敦，其在欧盟地区资本市场活动的66%也位于伦敦，可见伦敦对这些金融机构的作用可谓举足轻重。

IMF表示，各家银行正在准备一个“最坏的情形”，假设英国和欧盟未能达成未来的贸易协议。IMF指出：“伦敦作为金融中心角色的好处来自于一系列因素，包括资本和风险管理的集中，以及辅助性金融服务和专业知识的供应存在。英国脱欧有可能重塑这些因素之间的关系。”

金融服务可能是英国脱欧谈判中最复杂的问题之一。脱欧谈判即将开始，并将以2019年3月英国脱欧结束。

IMF表示，伦敦的银行跨国经营的能力可能会受限；基金组织敦促英国和欧盟同意达成一个“精心管理”的脱欧过渡期。基金组织认为，即使就监管达成一个“慷慨协议”，在英国脱欧后，双方也会发展出独立的法律制度。

“脱欧”方针已通过

上周六（4月29日），在英国不参会的情况下，欧盟27个成员国领导人一致通过了未来两年英国“脱欧”谈判方针。

欧盟委员会主席Jean Claude Juncker在Twitter上生动地记录了相关过程：27个欧盟成员国在不到15分钟时间里，就一字未改地批准了这项英国脱欧谈判方针。

欧盟委员会3日通过英国“脱欧”谈判指令，其主要内容是欧盟与英国进行第一阶段“脱欧”谈判时所采取的具体措施。欧盟英国“脱欧”谈判首席代表米歇尔·巴尼耶当天重申，欧盟不存在针对英国的惩罚，也没有所谓的英国“脱欧”账单，但双方的谈判将是漫长而艰苦的。

巴尼耶提醒英国在接下来的几周和几个月里，必须在公民权利、财政结算和对外边界三个问题上投入大量精力，从而增加达成协议的机会。他说，有人制造了“英国‘脱欧’不会对我们的生活产生重大影响”的假象，或者认为“谈判可以迅速而无痛地结束”。但实际情况并不是这样的，我们需要合理的解决方案。

碧桂园拿下惠州两地块 科技小镇步入实质性建设阶段

5月3日，碧桂园拿下位于惠州市惠城区沥林镇英光村总面积超31万㎡的两宗地块。智通财经指出，碧桂园此次竞得的地块将用于其布局的首个重点建设的科技小镇项目——潼湖科技小镇。分别为潼湖创新小镇产业核心区用地和思科大数据中心用地。这标志着碧桂园科技小镇正式步入实质性建设阶段，也是其产城融合战略正式落地的重要表现。

自2016年8月发布产城融合战略、推出科技小镇计划以来，碧桂园坚持产业先行、产城融合、区域聚焦、智慧生态等理念，根据产业的发展和导入情况，在全国一线城市周边和强二线城市范围内布局了科技小镇。

碧桂园表示,对于每个科技小镇，都将因地制宜地突出主导产业，以主导产业为支撑，引入龙头企业和产业发展基金，孵化和扶持全产业链发展，共同打造“主导产业突出、全产业链覆盖”的科技生态智慧小镇，使其成为国家特色小镇的典范。

作为碧桂园科技小镇的标杆示范项目，潼湖科技小镇位于惠州潼湖生态智慧区，处于粤港澳大湾区的重要节点，深、惠、莞交界的中心位置，距离深圳市中心50公里，距离惠州市中心20公里，距离东莞市中心40公里，周边100公里内分布4座国际国内枢纽机场，邻近的仲恺高新区已经是上一轮深圳制造业转移的重点地区。

碧桂园认为,惠州潼湖生态智慧区有希望成为在深圳周边率先实现功能一体化、交通一体化、配套一体化、服务一体化的世界级创新产业集聚地。而潼湖科技小镇将借势良好的区位优势，对接粤港澳大湾区的世界级湾区经济的发展机遇，承接粤港澳的战略新兴产业转移，成为推动粤港澳大湾区建设的典范和珠三角经济飞速发展新的增长点。

日本市场潜力巨大 银娱有意争取赌场牌照

澳门4月的份博彩业收入为201亿澳门币，按年升16.3%，符合市场预期，连续9个月录得增长。银河娱乐(00027)主席吕志和于股东大会后表示，集团致力发展非博彩项目，成效从中场业务的增长可见一斑。

他续称，今年博彩业呈现平稳向上的局面，乐见博彩业止住过往两年的跌势，希望平稳局面得以持续。

另外，银娱副主席吕耀东早前曾指出不排除在日本的东京、大阪寻找商机，相信当地具备开赌条件。他补充，集团以澳门为大本营，但有意联合同业争取日本“赌牌”，认为该市场潜力庞大，但目前日本当局仍未提供具体资料。

新濠国际(00200)也要争取赌场牌照。智通财经之前报道，新濠国际主席何猷龙表示，新濠国际将不惜一切要获得日本赌场执照，不会为新濠国际将为日本赌牌出价定出界限，因为这个机会最终是“无价”的。

何猷龙认为，每个日本城市都可能是个200亿美元的市场。至于澳门方面，未来5年，澳门博彩市场将攀回450亿美元的高峰。

汇控业绩有逆转迹象 首季经调整除税前利润59亿美元

因为连续业绩下滑，汇丰控股（00005，下称汇控）去年不得不依靠派息和回购来稳定股价，不过，有赖于今年初以来经营环境好转，汇控这只大笨象终于在第一季度有了从逆境中转身的迹象。

5月4日中午，汇控公布今年首季业绩。第一季度，汇控录得经调整除税前利润59.4亿美元，按年增12.1%，贷款减值及其他信贷风险准备下降及收入上升。其中每股盈利0.16美元，第一季普通股股息0.1美元。

此前综合分析员预测，汇控首季收入预计为124亿至127亿美元，税前盈利为52.3亿至54.1亿美元，中位数53.21亿美元，与去年同期61.06亿美元比较，跌12.8%，而汇控去年第四季录得亏损34.45亿美元。汇控的首季表现最终胜过市场预期。

集团首季经调整收入为 128 亿美元，增加 3 亿美元，增幅为 2%。 收入增长主要来自两方面。

一方面，零售银行及财富管理业务的收入增加 7 亿美元，这主要受惠于亚洲及欧洲有利市况的影响（2016 年第一季受不利市况影响），制订寿险产品业务成为增长的主要推动力。往来账项、储蓄及存 款业务的收入亦有增加，反映结余增加及息差扩阔，增长主要来自亚洲。 

另一方面，环球银行及资本市场业务的收入增加 4 亿美元，主要来自利率及信贷业务，在这方面录得客户交易量增加。部分增幅被信贷及资金估值调整的不利变动净额所抵销。

而从地区分布来看，也以亚洲业务表现最为突出，季内税前利润同比增长25.3%至43.07亿美元。按业务分布，则以零售银行及财富管理表现最佳，同比增长46.5%至17.81亿美元；环球银行及资本市场亦录得增幅35.4%至17.09亿美元。