8月10日，朝鲜半岛紧张局势升级，市场避险情绪升温，“恐慌指数”VIX创逾一个月新高。恒生指数10日早高开0.12%，开盘后跌幅扩大，最高跌近500点，低见27267点，创9个月最大跌幅，午后港股跌幅收窄。截止收盘，恒生指数跌1.13%，报27444点；国企指数跌1.65%，报10782.2点；红筹指数跌0.73%，报4271.06点。大市成交1219.99亿港元。

个股方面，九龙仓集团跌7.03%，报74.05元，领跌蓝筹。中资金融股集体下跌。工商银行跌2.67%，报5.47元；中国人寿跌2.02%，报24.25元；中国银行跌2.04%，报3.85元；建设银行跌1.83%，报6.44元。港股通标的涨幅前三的为高鑫零售、龙光地产、绿城服务别上涨5.57%、5.36%、4.89%；跌幅前三的为九龙仓集团、中芯国际、中国天然气分别下跌7.03%、6.66%、5.81%。

资金方面，截至港股收盘，沪港通资金流向方面，沪股通净流出4.37亿，港股通（沪）净流出0.7亿；深港通资金流向方面，深股通净流入2.48亿，港股通（深）净流入为6.73亿。

消息方面，在港交所的中期业绩会上，港交所行政总裁李小加表示，近两个月港股的市场气氛不断好转，西方股市、香港股市均创出两年来新高，但是往高处走得越快，往下走的可能性也会越大。他提醒股民，注意风险。他重申，港交所将打击一切有问题的上市公司。

财经评论员李伟杰表示，美朝关系紧张为市场带来短暂影响，而港股自新一轮升势以来未曾调整过，加上往上的熊证已杀得七七八八，因此港股10日早借势回吐。早前拉升大市的腾讯未见大幅回落，反而是汇控、港交所、内银跌势颇急，如果腾讯下周三（16日）放榜有好消息，有望再次带动港股。预期港股短线于二万七有支持。

回顾这几年，如果说房地产行业最有票房价值的公司大事无非只有这三件：

第一，恒大碧桂园融创中国三强的和平崛起，虽然崛起之路上，融创打了至少两场标志性的战斗，虽败犹胜；

第二，万科被资本偷袭与它的强势反击，全国人民免费看了大片；

第三，万达的轻资产转型，动作全程快进，充满争议，但一骑绝尘。

三件事，都是超高难度，都是时势与英雄的天作之合，没有一个不众说纷纭，但事实如山，就在那里。

9日万达酒店发展（00169）临时停牌，深夜11点左右，万达酒店发展又发出重磅资产重组计划，万达两大轻资产公司——万达酒店管理公司和万达文旅集团注入香港上市公司。再次震惊财经界。

一、70.5亿收购万达文旅、万达酒管

7月19日，万达商业、融创中国（01918）和富力地产（02777）三方签订协议，万达商业将13个文旅项目以438.44亿元出售给了融创中国，富力地产以199.06亿元收购万达集团旗下77家城市酒店全部股权。时隔20天，王健林还在继续整合万达集团的旗下资产。

此次63亿元购入万达文化旅游创意集团，同时还纳入四个海外发展项目之部分持股。该交易完成后，万达酒店发展将明确其作为万达文旅产业唯一上市平台的战略地位。

公告包括：

1、63亿元向万达文化收购万达文化旅游创意集团有限公司(“万达文旅”)之全部股权，且该代价将由本公司以现金、发行股份及╱或可换股债券(根据本公司股份于2017年8月8日之收市价(即每股1.16港元)厘定本公司之股份价值)之任一方式清偿。万达文旅主要从事主题公园设计、建造及营运管理业务；

2、将万达置业投资在桂林项目51%的股权、万达国际地产投资位于伦敦项目60%的股权、万达美洲地产投资公司位于芝加哥项目60%的股权以及万达澳洲地产投资公司位于悉尼黄金海岸项目60%的股权全部出售给万达商业；

3、以现金代价人民币7.5亿元自大连万达商业收购于万达酒店管理(香港)有限公司(“万达酒管”)之全部股权。万达酒管主要从事酒店设计、建设及营运管理业务。

从公告中可以看出，万达集团旗下的两家轻资产公司——万达酒店管理公司和万达文旅集团将全部注入其香港上市公司。

二、轻资产真轻 股价收益大涨

大部分文旅项目所有权被剥离之后，万达文旅成为轻资产公司，主营业务是主题公园设计、建行及营运管理。根据与融创的协议，13个文旅项目每年合共支付6.5亿管理费，不知扣除运营成本能剩多少净利润。

77家酒店卖给富力后，根据协议相关酒店将继续执行各自与酒店管理公司订立的管理合约，直至期满，但万达酒管的“钱途”有些渺茫。

万达非常看中开发、持有、运营豪华酒店获取持久收益。一面与由国际知名酒店管理集团合作（如万达索菲特），一面使用“嘉华”、“文华”、“瑞华”等品牌实行自营。截至2016年6月末，万达旗下已开业酒店达79家，其中49家自营酒店收入14.8亿。

打造酒店管理品牌非一日这功，万达酒店管理版块长期亏损，显然是自营在拖后腿（因与国际品牌合作的酒店可坐享受“业主收益”、保赚不赔）。

在注入资产的同时，万达酒店发展亦将四个项目的部分股权转让给大连万达商业：桂林项目51%股权、伦敦项目60%股权、芝加哥项目60%股权、悉尼及黄金海岸项目60%股权，对价以净资产为准备。

交易完成后，万达酒店发展成为万达文旅产业唯一上市平台，未来还有可能被注入万达在海外投资的项目，其战略地位大幅提高。

作为香港主板上市公司，万达酒店发展可以为海外项目提供源源不断的支持。例如此次重组，如果全部对价以的1.16港元/股发行的代价股支付，万达可获60.8亿代价股。假如万达酒店发展股价能炒到3港元以上，减持这部分股票可获约200亿港元。

坦率来说，这个连贯动作太有观赏性了。第一步，上市平台获得了几十亿的现金回笼，保留了续航能力与攻击能力；第二步，上市平台入列轻资产概念股，一只香港仙股大翻身，今后大家看你的眼神都要变化了。

此举过后，王健林让万达集团真正伸出了两个轻资产的“翅膀”，未来随着六大轻资产管理平台公司的剩余三个平台陆续长成，万达商业的募资主体已由万达电商、万达商业管理、万达文化集团、万达百货、万达酒店建设、万达酒店发展变为万达电商公司、万达商业管理、和万达百货。万达集团将加速飞起来。

10日公司股票恢复交易。万达酒店发展开盘涨逾30%，曾一度涨幅一度扩大至41%。截止收盘，万达酒店发展涨19.83%，报1.39港元。

三、回A中的万达商业

“我做了很多的行业，有多少次投资，很多朋友跟着我一起投资，每一单赚着很开心，唯一这一单，跟着我的朋友亏钱了。这是很重要一点，不能对不起我的朋友和股东。”王健林在谈及万达商业时非常不满，他表示低估值对不起投资者。

“不行就换”，这是王健林被外界所熟知的雷厉风行风格之一。

2014年12月登陆港交所，2016年9月20日下午4时，万达商业正式从香港联交所退市。目前，万达商业还在回A股的进程中，但如今的万达商业和当时申请IPO的万达商业截然不同了。

曾和腾讯及百度共同成立的电子商务合影公司—万达电商公司目前仅剩下万达集团，腾讯及百度均已撤出。而万达百货已经收缩至40家左右，并且全部由万达自持，在2017年万达集团的主要工作目标中，王健林也并未提到万达百货。

此前万达商业私有化项目书显示，万达商业计划在2018年8月31日前完成上市。如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

据万达内部人士称，万达商业回A计划中最大的不确定性在于“定性”，万达商业不希望被划入房地产板块，如此变卖资产也可见一斑。目前，万达商业在A股的IPO状态显示“已反馈”。

四、结语

王健林找到了一条比目前的重资产生意模式更好的道路，相比重资产道路，轻资产方向是一条对外在环境变化更有免疫力、能够把自己的命运握到自己手心的道路。同时，如果重资产是必不可少的，那么，像王健林那样，确保手中拥有的是最优质的资产。

很多企业家没有走这条路，是因为他们还没有足够的实力这么做。不久前，在丽思卡尔顿的行政酒廊里，孙宏斌很感叹地说，他羡慕比他年长许多的王健林，可以不用很辛苦地为做企业为银行打工了。

那一刻，经历多多的孙宏斌的想法一定是真心流露。在老板的层面上，他们对一个生意的本质的理解，与吃瓜群众颇多不同。比如，我们看到的硬币正发出金黄色的光泽，在他们眼中，那枚硬币却可能沉重，棘手，滚烫。

在生意的鄙视链上，轻资产模式是公认排在前列的种子选手。

商场如战场，在动辄百亿级别的生意场上行走，如履薄冰，此感尤甚。路上，遇到一群灰天鹅，甚至一两只黑天鹅，其实真心不算什么，都是风景。

但是，最重要的不是尽可能地躲过黑天鹅，而是，真正让自己具备跨越周期的能力。（来源：虎嗅网、一勺言、投资界、澎湃新闻）

据腾讯财经消息，港股近日频创新高，港交所行政总裁李小加提醒股民，需警惕牛市中的下行风险。他重申，港交所将打击一切有问题的上市公司。

8月9日，在港交所的中期业绩会上，李小加表示，近两个月港股的市场气氛不断好转，西方股市、香港股市均创出两年来新高，但是往高处走得越快，往下走的可能性也会越大。他提醒股民，注意风险。

此外，针对日前港交所勒令主板上市公司华多利除牌一事，李小加回应称，虽然困难，但仍在推进。

近几个月，港股市场再现大时代。逾两年后，恒生指数再度突破27000点。截至8月9日收盘，恒生指数收报27757.09点，微跌0.35%。

李小加提醒股民注意风险，当被问及后市走势。他幽默地说道，如果我知道，那我现在就应该辞职，成立基金，不干交易所这么辛苦的活了。

牛市之下，港交所仍在紧锣密鼓兑现打击不法上市公司的承诺。日前勒令主板上市公司华多利除牌，这是主板首例被勒令除牌个例。港交所给出的原因是，该公司主营业务规模太小、资产值过低，不足以维持上市地位。

对此，李小加表示，除牌是一件困难的事情，现在仍在慢慢理顺，港交所将打击一切有问题的公司。

“没有叫，不一定不咬。我家里有三只狗，最能叫的狗最小，最没有用，最大狼狗不叫，我提醒别人不要惹它。港交所在打击这些公司的时候，不会先叫，说明白怎么咬，但是一定不会咬错。”李小加说。

此外，港交所早前针对设立创新板和改革创业板向市场展开咨询，咨询期将于8月18日结束。如果改革成行，将有助于港交所拓展尚未盈利、同股不同权，以及将香港视为第二上市地的公司赴港上市。同时，收紧创业板转主板的规则，有助于打击上市后股价大幅波动、“造壳”等潜在违规行为。

李小加透露，上述两项咨询结束后，港交所需要1至3个月的时间，整理收集到的反馈，形成咨询结论。如果咨询通过，后续将就详细的执行条款，启动第二轮市场咨询。

“要给市场充分的时间回应，如果要做，希望能在2018年上半年推出。这是20年来，香港市场最大的一次变动。”

他补充称，香港是一个在夹缝中生存的市场，并无本地市场，所以要找出能让香港有长期竞争力的东西，可以什么都做，但一定不能什么都不做。

中国电信将在雄安新区建设新一代通信信息网络基础设施

据新华社消息，中国电信9日宣布，计划将雄安作为国家骨干网核心节点，建设超高速、大容量、智能化的新一代通信信息网络基础设施，进一步提升新区宽带用户互联网访问体验，并为雄安新区政府机构和企业提供直达北京的VPN专线、互联网国际精品专线和云专线等差异化专线服务。

9日，中国电信雄安国家骨干网暨5G创新示范网启动大会在雄县举行。在启动会上，中国电信介绍了雄安国家骨干网的整体规划及推进情况，正式宣布5G创新示范网启动建设，并发布了《中国电信5G创新示范网白皮书》，旨在加速2020年实现5G规模商用。

据介绍，雄安新区将成为中国电信5G创新示范网试点地区之一，电信已启动新“京雄九”(北京、雄安、九江)和“津雄保”(天津、雄安、保定)超高速传输系统建设，计划于2018年投产。届时，雄安新区有望与京沪穗站在“同一起点”，具备通达国内、国际主要方向的超高速网络传送能力，雄安新区访问京津冀区域及国内国际主要城市的骨干网时延将进一步缩短，网络速度和质量进一步提高，具备最高水准的国家骨干网服务能力。

此次，中国电信雄安国家骨干网和5G创新示范网建设的正式启动，将为构建雄安高新产业生态奠定坚实的网络基础，全面助力雄安新区新型智慧城市建设和新兴产业布局发展，为落实国家“千年大计”奠定优良信息化基础。

无人店仍需观察 高鑫零售计划今年开店35家

据智通财经消息，陆续有无人便利店推出，电影的情节逐渐在生活中上演。高鑫零售(06808)早前也在上海推出无人商店试水温，但是该公司表示，相关技术还没成熟，建设成本高，估计需要观察1至2年，才可知道是否成功，但是相信无人店是未来的趋势。

高鑫零售今年上半年的营业额为540.8亿元（人民币，下同），同比增长2.1%。

对于营业的贡献中，销售货品的营业额522.94亿元，同比增长2%。租金收入所得营业额17.86亿元，同比增长5.4%。毛利125.82亿元，同比增加4.3%，利润增长22.7%至17.57亿元。

高鑫零售早前收购的飞牛网，亏损情况也在好转，商品交易额同比增加一倍至18亿元，高鑫零售执行董事黄明端表示，预期今年相关业务的亏损会减少两亿元，或许在2019年至2020年会实现盈利。

一些电商和零售巨头都开始试点无人便利店，但是要真正盈利和走上商业正轨则还需要一段时间。黄明端指出，因为人脸识别等相关技术还没成熟，所以这次试点能否成功要慢慢观察，起码要1至2年。

黄明端表示，去年下半年开店27家，今年上半年是两家。一般开店的计划都是放在下半年，预计今年开店30-35家，应该会在第四季陆续落实。主要还是三线城市开店比较多，因为要在一线城市开店，地点不好找。

辉山债务重组方案出炉 逾百亿资金去向不明引争议

据媒体报道，3月下旬爆发债务危机的辽宁省民企辉山乳业，在8月初出炉了一稿债务重组方案，据称获得了部分主要债权人的支持，甚至有望超过三分之二的债权人多数获得通过。不过，在一系列基础事实未弄清楚、有百亿元资金去向不明的情况下，也有债权人强烈表示，不能接受这样的重组方案。

据财新网消息，8月初，从债权人处获悉，辉山乳业聘请的财务顾问深圳富海银涛资产管理股份有限公司，向辉山乳业债权人委员会的主席成员递交了债务重组方案。简而要之，这一债务重组方案的核心内容为，辉山乳业以体系内外资产全部抵债，由债权人组成新公司，但要让渡一部分新公司股权给现管理层。该方案称，按照这一方案，境内外债权人的清偿率为14%-20%。