更加均衡的市场

   周四A股震荡调整，上证指数报收于3272.05点，下跌0.67%，创业板报收于1776.99点，下跌0.41%。中信一级行业指数中，国防军工、纺织服装、综合涨幅居前，钢铁、家电、煤炭跌幅居前。

    今年强势的优质蓝筹进入调整期，部分超跌股票出现反弹，显示出资金在寻求轮动。从管理层目前工作重心来看，主要集中在长效机制的规范，对各类市场潜在风险的处置中。对经济可控下行的担忧并不大，并体现出一定程度的容忍。从这个角度以及目前房地产、基建的状况来看，统计角度的经济数据仍保持缓慢下行趋势中，微观层面保持较高活跃度，这一点从PMI数据可以得以体现。明年的市场可能是一个相当均衡的市场，养老金、MSCI正式纳入指数有利优质蓝筹，而年中是否存在流动性边际改善的时点是小股票反弹核心动力之一。有两个方向我们认为可以关注：一是医药中需求长期向好的老龄化方向，一些优质公司会受益集中度提升，但需要注意品种结构要好，降价风险可控；二是一些超跌品种中，从基本面来看有足够安全边际或基本面出现改善，存在机会。