今日要点

宏观研究

融资数据总体平稳，贷款结构仍待修复——6月份货币金融数据简评

M2同比增速8.5%，符合预期。M1同比增速为4.4%。6月新增人民币贷款16600亿元，符合市场预期。社融余额同比增速10.9%。（汪毅，徐颖）

流动性合理充裕，信贷社融符合预期——宏观流动性双周报第38期（06.29-07. 12）

央行连续两周暂停公开市场操作，本周逆回购到期2200亿元。相较于两周前跨季节点，市场利率恢复平稳。10年期国债收益率下降7BP至3.15%；国开债收益率下降7BP至3.54%。（汪毅，徐颖）

策略研究

进出口数据、业绩预告情况点评

上周五公布了1-6月进出口数据，6月较上月增速继续放缓，本季度单季度增速-1.0%，也出现了持续下行的趋势，与我们5月的判断一致。（汪毅，潘京）

策略双周报观点

后续面临政策面发力和基本面压力的再平衡，流动性宽松和改革预期对市场构成一定支撑，指数向下空间相对有限，需要观察7月政治局会议的政策定调。（汪毅，王小琳）