投资建议 

  12月CPI同比增速1.8%，由于天气因素食品价格环比上涨1.1%. PPI同比涨幅较上月有所回落，主要是受到黑色、有色、煤炭、石油加工业涨幅回落的影响。密切关注近期国际原油价格的持续上涨和国内食品价格的回升，预期环保限产和供给侧改革依然会对工业生产价格产生边际影响。

投资要点 

  中国12月份CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.8%，较上月增加0.1个百分点；PPI环比上涨0.8%，同比上涨4.9%，较上月减少0.9个百分点。

  12月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.8%，涨幅小幅扩大，主要受食品价格上涨影响。医疗保健和居住等价格增速仍维持高位。

  12月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨 4.9%，涨幅较上月减少0.9个百分点。PPI同比涨幅有所回落，主要是受到黑色、有色、煤炭、石油加工业的涨幅回落影响。

  2017年全年，CPI涨幅1.6%，比上年的2.0%回落了0.4个百分点，主要受食品中猪肉和鲜菜价格的下降影响。PPI全年上涨6.3%，结束了连续5年的下降态势。我们认为，近期原油价格的上涨和食品价格的回升对通胀的影响值得关注。同时，从政策面看，预期环保限产和供给侧改革依然会对工业生产价格产生边际影响。