行业研究*工业金属维持震荡 看好钴锂Q3表现——有色行业周报*有色金属*吴轩,孙志轩 20210713
作者: 来源: 日期:2021-07-13 字号【

【内容摘要】

央行降准释放流动性 工业金属消费淡季不淡:周五央行全面降准0.5%,释放万亿流动性,工业金属受提振,但受海外疫情反复影响工业金属周度价格仅小幅收涨:SHFE铜铝/铅/锌价格本周分别上涨0.42%/0.53%/0.03%/1.09%。铜:7月14日智利国会上院将就铜锂企业权利金法案进行表决,若该法案得到实施或对未来铜企投资造成负面影响;Q2以来随着海运陆续到港,TC冶炼费回升印证铜精矿紧缺得到缓解,炼厂检修陆续复产后,铜供应大概率呈现宽松格局;消费端淡季不淡,国内开工率虽略有下滑但海外需求不断复苏, SHFE库存本周下降1.49万吨。铝:国内云南等地电解铝产能陆续复产,但内蒙古蒙西地区因电力紧张高峰期限电,电解铝产能或受到一定影响;下游消费尚存韧性,本周铝社会库存下降1.8万吨至85.8万吨,库存延续去化为铝价上涨形成支撑。整体来看,在海外经济复苏、消费淡季不淡的背景下,低库存成为铜铝价格支撑,但考虑到国内对于大宗商品价格的控制以及Q3美联储货币政策转向的预期存在,工业金属上涨空间有限,预计短期内将保持高位震荡。相关标的:紫金矿业、铜陵有色、江西铜业、云南铜业、神火股份、云铝股份。

  新能源汽车产销亮眼 看好钴锂Q3表现: 6月国内新能源汽车产销量分别达到24.8万辆、 25.6万辆,销量环增17.6%,同增139.3%,延续增长态势,同时新能源车渗透率达到12.7%,环比继续提升;1-6月累计销量达到120.6万辆,同增201.5%。新能源汽车高位持续放量提升市场对下半年动力电池需求预期,而动力电池厂新产能陆续投放带来的原材料补库预期进一步提振钴锂价格:本周氢氧化锂价格报收96750元/吨,同增1.04%,MB钴报收25美元/磅,同增3.58%。在下游需求快速增长的背景下,市场对三季度钴锂价格上涨预期渐强,而钴锂资源短期或存在供应瓶颈,对价格支撑作用明显。相关标的:华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、洛阳钼业、格林美。

  部分标的存滞涨现象 建议关注优质加工股投资机会:市场对于有色板块的关注以资源股以及新能源产业链上游标的为主,加工类个股关注度有限,也形成了加工股价值洼地。我们建议关注业绩稳健的优质加工标的,推荐:牵手宝钢加速汽车轻量化进程的镁业龙头云海金属;向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头楚江新材;成本优势铸造壁垒、产能投放预期强烈的铜管龙头海亮股份;改造升级热轧产能,发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头明泰铝业;周期底部逆市扩张,低成本优势助力业绩腾飞的全球工业硅巨擘合盛硅业。

  风险提示:全球疫情再度恶化、美联储提前收紧货币政策、美国经济刺激政策不及预期、全球新能源汽车产销增速不及预期

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