长城证券*行业报告*外部风险扰动或加剧,关注非银金融估值修复-非银周观点*非银行金融*刘文强 20240602
作者: 来源: 日期:2024-06-05 字号【
报告名称: 外部风险扰动或加剧,关注非银金融估值修复-非银周观点
报告类型: 行业报告
报告日期: 20240602
研究员: 刘文强
行业: 非银行金融
投资评级:强于大市(维持)
【内容摘要】
本周市场受美联储降息节奏预期波动、汇率下行、地缘政治、北向资金波动等影响,市场下行压力有所扩大,仍建议持续聚焦并购重组线。本轮市场低位回升,券商相对滞涨,我们仍倾向于认为市场或存在一定程度的“高低切换”下风格均衡的内在驱动力,以券商为代表的非银金融仍相对低估,亦是市场维持稳定及进一步突破的重要抓手,房地产新政有望提振市场信心,修复具备想象空间。交易节奏层面而言,我们认为,具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率高些,重点关注以首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等为代表个股;同时从赔率角度,建议关注金融IT板块,建议重点关注财富趋势、同花顺等;互金平台建议关注东方财富、指南针等。
房地产新政从政策松绑转向聚焦销售改变情况,关注寿险改革及基本面改善情况。十年期国债收益率持续跌破2.40%,本周在2.29%附近徘徊,地产政治风险或加剧、美联储降息预期波动、房地产从政策预期松绑走向了聚焦销售变化等共振下,保险板块有所承压调整,后续走势需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况。我们认为,保险负债端基本面延续复苏态势,A股五家上市险企前4个月保费同比增速呈现“四升一降”。预计二季度新单压力较大,但续期业务保持乐观。
风险提示:中美摩擦加剧风险;中美利差持续倒挂风险;地缘政治风险;宏观经济下行风险;地产风险处理不及预期风险;股市系统性下跌风险;监管趋严风险。
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