行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅5.06%，位列29个一级板块涨跌幅第9位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均上涨，涨跌幅分别为5.06%、4.42%、5.24%、5.56%、4.79%。

  北斗系统建设将全面完成：据中国卫星导航系统管理办公室副主任杨军4日在沪召开的第八届航天技术创新国际会议上介绍，从2017年底开始，北斗三号系统建设进入了超高密度发射。目前，北斗系统正式向全球提供RNSS服务，在轨卫星共39颗。今年还将再发射5-7颗，明年再发射2-4颗卫星后，北斗全球系统建设将全面完成。北斗卫星导航系统是全球四大卫星导航核心供应商之一。据统计，2018年国内卫星导航产业产值已超过3000亿元。预计至明年，我国卫星导航产业的规模将超过4000亿元，北斗将拉动超过3000亿元规模的市场份额。

  中俄卫星导航将实现兼容：中国卫星导航系统管理办公室31日消息称，中俄卫星导航重大战略合作项目委员会第六次会议在俄罗斯喀山举行。会议期间，双方确认，《中华人民共和国政府和俄罗斯联邦政府关于和平使用北斗和格洛纳斯全球卫星导航系统的合作协定》即将生效。据悉，会议审议了兼容与互操作、增强系统与建站、监测评估、联合应用四个工作组的工作报告。

  投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。

  风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降