投资建议

  上周传媒行业未随大盘反弹而反弹，但跌幅小于创业板指数。传媒指数一度跌到了2015年1月的最低点位，又回到了梦开始的地方。李克强总理在2015年政府工作报告中，在2016年要重点做的事中4次提到互联网。我们认为互联网是中国传统企业甚至政府转型的助推器，传媒是拉动中国居民消费的新引擎，这是中国至少未来10年的趋势，行业估值过高需要短暂消化，但未来长期增长的行业终将重回投资者的视野。我们维持上周观点不变，认为行业继续估值寻底之路，建议右侧投资者等待。左侧投资者一季度重点关注万家文化、蓝色光标、富春通信及昆仑万维。

投资要点

  上周传媒行业未能随大盘反弹而反弹，周一更创下-7.83%跌幅，细分子行业均录得较大跌幅：上周（2016.2.29-2016.3.4），沪深300上涨4.95%，创业板指则录得-5.35%跌幅。传媒板块回调幅度与创业板指相比较小，中信传媒指数跌幅为-4.77%。从细分行业看，细分子板块全部录得跌幅，跌幅最大的为影视动漫，达-8.79%，广告营销-7.82%，游戏-5.36%，出版-3.91%，广电-2.99%，VR概念录得-7.69%的跌幅；互联网方面，互联网医疗跌幅为-7.33%，互联网教育-8.78%。

  本周传媒行业观点： 上周传媒指数一度跌到了2015年1月的最低点位，又回到了梦开始的地方。我们维持上周观点不变，认为传媒行业继续估值寻底之路，建议右侧投资者等待。左侧投资者建议一季度重点关注万家文化、蓝色光标、富春通信及昆仑万维。

  下周重点提示：在李克强总理2015年政府工作报告中关于 2016年要重点做好的8个方面的事情中，四次提到了互联网，包括互联网金融、互联网+政府服务、互联网+创新创业、中国制造+互联网，仍将发展互联网放在了较为重要的地步。另外也提到了“促进传统媒体与新兴媒体融合发展”，“培育健康网络文化”，“加强国际传播能力建设”及“推动文化产业创新发展”等居民文化消费事宜。我们认为互联网是中国传统企业甚至政府转型的助推器，传媒则是拉动中国居民消费的新引擎，这是中国至少未来10年的趋势，行业估值过高需要短暂消化，但未来长期增长的行业终将重回投资者的视野。

  重点推荐标的：北京文化（000802）、新文化（300336）、富春通信（300299）、东方国信（300166）、博瑞传播（600880）、昆仑万维（300418）、万家文化（600576）及蓝色光标（300058）。

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