投资建议 

  一周回顾：

  本周（2016.11.07-2016.11.11）沪深300指数录得涨幅1.88%，收于3417.22点。创业板指微涨0.09%，中小板指涨幅0.67%。通信(中信)板块本周表现较好，跌幅为1.13%，收于5505.23点（中信）。从细分行业看，系统设备板块领涨，涨幅为4.64%。通信板块个股涨幅前五名为：中光防雷（300414.SZ）+18.54%、波导股份（600130.SH）+12.27%、武汉凡谷（002194.SZ）+10.76%，键桥通讯（002316.SZ）+9.99%、世纪鼎利（300050.SZ）+9.83%，平均上涨12.28%。

  核心观点： 

  增速触底回升，前三季度电信业运行总体向好。2016年，随着改革攻坚力度加大，供给侧结构性改革推进，市场活力和发展潜力进一步激发，经济增长呈现初步企稳迹象。我国基础电信业总体运行向好回升，在经营效益、业务发展、主导方向上呈现如下三个特点：一是收入增速触底回升，重回4%以上的增长区间；二是业务资费加速下降，行业盈利能力小幅下滑；三是用户结构持续升级，行业全面步入流量主导阶段。

  中兴通讯本周涨幅良好，估值尚待提升。中兴通讯本周涨幅9.07%，在行业个股中排第六。集团提出M-ICT 2.0战略，进一步具体界定未来五大战略方向：虚拟、开放、智能、云化和万物互联。企业估值较低，价值有望逐步被市场发现。

  中国联通与阿里巴巴达成战略合作协议。11月12日，阿里巴巴集团与中国联通在杭州签署战略合作协议。对此我们看法如下：（1）业绩承压尚待改革。在核心业务4G与固网宽带方面，联通可谓形式严峻。公司在资金方面的实力也是三大运营商中最弱的，近来，公司联手BAT频频发力增值业务，走终端渗透的路线抓住客户。大家互相之间有较强的合作意愿。（2）混改序幕拉开。中国联通副总经理姜正新曾透露，联通在混改合作伙伴选择方面，将选择业务互补性强的（如互联网企业）进行合作。继11月2日与百度结盟后，联通又与阿里巴巴达成战略合作协议，BAT企业具有参与联通混改的可能。通过引入民营资本，中国联通有望加强成本管控、降低各种费率，最终导致净利润有极大幅度的提高。

  推荐标的：业绩靓丽、估值尚处历史低位的个股，如亨通光电（600487）、中天科技（600522）；混改标的中国联通（600050）。

  风险提示：市场环境存在大幅波动风险。