投资建议 

  受市场环境影响，互联网传媒行业内部分化加速，长期看来，现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头或将能走出独立行情，此外，体制内企业的改制、证券化及资本化的进一步加速，将会产生大量的整合并购机遇，国企改革将为改制公司带来新生动力。建议重点关注：渠道如院线类标的；具有IP全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方；在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司；紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的；重点地区国企改革标的等。

投资要点 

  上周传媒行业小幅收跌，表现差于沪深300及创业板指，细分子行业均录得一定跌幅：上周（2017.3.20-2017.3.24），沪深300录得1.27%涨幅，创业板指录得0.79%涨幅。中信传媒指数小幅收跌-0.54%，表现差于沪深300及创业板指，在29个中信行业指数中排名第25位。全周交易量与上周相比相近。从细分行业看，各细分行业均录得一定跌幅，跌幅最小的为广电-0.02%，体育-0.51%，出版传媒-0.56%，广告营销-0.70%，影视动漫-0.75%，游戏-1.65%；互联网方面，互联网教育0.20%，互联网医疗-1.30%。

  本周行业重点新闻及公告：腾讯2016年收入增长48%，游戏收入增长占近半，广告收入增长显著；腾讯领投快手3.5亿美元融资；阿里全资收购大麦网，全面整合大文娱资源等。

  本周互联网传媒行业观点：受市场环境影响，互联网传媒行业内部分化加速，近期行情有所分化，部分之前超跌行业有所反弹，而长期看来，现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头或将能走出独立行情，此外，体制内企业的改制、证券化及资本化的进一步加速，将会产生大量的整合并购机遇，国企改革将为改制公司带来新生动力。对于2017年行业及个股配置方面，我们重点看好优质龙头标的及具有估值修复潜力的标的，建议关注估值安全边际大、内生增长稳定、战略布局完整的子行业龙头，择时介入。建议重点关注：渠道如院线类标的；具有IP全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方；在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司；紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的；重点地区国企改革标的等。

  重点推荐标的：新文化（300336）、骅威文化（002502）、迅游科技（300467）（停牌）、省广股份（002400）（停牌）及蓝色光标（300058）。