投资建议
1.短期券商板块将承压,注意风险
2.建议关注主动型资管规模较大的券商
主要逻辑:业务布局均衡的优质龙头大券商主要业务结构多元化、均衡化,能够有效对冲市场波动对业绩的冲击。我们建议关注海通证券、华泰证券、广发证券及中国银河。
3.建议配置信托行业板块
主要逻辑:全面禁止通道业务,在一定程度上利好信托板块。建议关注主动型管理能力较强的信托公司。
投资要点
要点1:讲话是延续过去讲话或文件精神,去通道序曲拉响
要点2:行业增速将放缓,券商资管已成为资管行业中流砥柱
要点3:标准通道业务以非标投资为主,对市场冲击影响有限
要点4:通道业务全面堵死,主动管理为王道
要点5:有限影响券商营收,信托价值提升可期
要点6:强监管周期下,FOF、MOM及证券化产品将迎来重要发展机遇期
风险提示:市场风险;政策风险
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