投资建议 

  上周CFDA正式宣布成为ICH成员，将有利于提升国内药品监管能力，逐步参与并引导药品注册国际规则的制定；同时意味着中国与不同国家之间药品研究数据能够相互认可，有利于中国药企进入国际市场，提高中国药品研发的水平和质量。 

  CFDA公布第二十批拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示，作为临床急需和市场短缺，石药集团和恒瑞医药的注射用紫杉醇（白蛋白结合型）被纳入优先审评程序。我们认为国内创新药政策环境不断优化，继续看好研发实力强、拥有核心品种的创新药企业。 

  6月23证监会正式核发包括华大基因在内的6家IPO批文，基因测序龙头上市在即，建议适度关注基因测序相关概念板块。 

  受A股被纳入MSCI影响，上周大盘震荡上行，上证综指单周上涨1.11%，申万医药生物指数报收7,664.32点，累计小幅上涨0.15%，跑输上证综指。 

  我们发布2017中期策略报告，核心观点是医药行业进入弱平衡周期，增速大概率触底回升，下半年继续看好白马股行情延续，建议关注增长稳健、估值相对低位且前期涨幅不大的二线白马标的，如天士力、同仁堂、国药一致、长春高新、丽珠集团等。成长股方面，建议关注业绩增长明确且估值较为合理、符合政策方向且内部改善明显的标的，如山东药玻、羚锐制药、理邦仪器、塞力斯、益佰制药等。 

投资要点 

  市场回顾：截止到6月23日，上证综指报收3,157.87点，单周累计上涨1.11%，中小板指数累计上涨1.77%，创业板指累计小幅下跌0.14%。一级行业中，涨跌各半，申万医药生物指数报收7,664.32点，累计小幅上涨0.15%，涨跌幅排在行业第13位，跑输上证综指。细分行业方面，仅医药商业和中药行业上涨，涨幅分别为1.01%和0.79%，跑输医药生物指数。医疗器械下跌1.23%，跌幅相对较大。概念指数方面，除医药电商指数小幅上涨0.75%外，其余概念指数均下跌，其中二胎政策、民营医院和智慧医疗指数领跌1.96%、1.97%和1.02%。申万一级医药生物行业市盈率为39.38倍，较上周下降0.08个单位，相对于沪深300的13.29倍PE的估值溢价率为196.31%。

  行业动态：国家食药总局成为国际人用药品注册技术协调会成员。国家食药监总局评审中心公布拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示（第二十批）。Ammonett Pharma用于治疗生长激素缺乏症(GHD)的MK-0677 (Oratrope)正式获得FDA罕见病药批准。美国FDA及欧洲药品管理局授予Therachon先导药物TA-46治疗软骨发育不全患者的孤儿药地位。

  公司公告：人福医药拟投资不超过 1 亿美元，与 BLUE RIDGE 在美国参与设立汉德人福，持股比例约为 24.63%，用于并购 RiteDose 100%股权。赛力斯以人民币 6,732 万元受让“武汉汇信”原股东合计 51%股权。新华医疗调整非公开发行股份方案，发行价格不低于未来发行期首日前 20 个交易日交易均价的90%，募集资金 19.47 亿元。

  重点推荐标的：恒瑞医药（600276）、信立泰（002294）、山东药玻（600529）、华润三九（000999）、同仁堂（600085）、天士力（600535）、益佰制药（600594）、上海医药（601607）、嘉事堂（002462）、塞力斯（603716）和爱尔眼科（300015）。

  风险提示：政策不达预期、市场估值风险。