新能源汽车板块近期受补贴退坡传闻影响，同时产业链各环节大幅扩产产能明年将持续落地，传导至投资层面后引发对供给过剩的持续担忧，导致近期各细分板块都出现不同程度的回调，普跌之下龙头企业的估值水平已进入较低的区间。我们认为板块对政策负面预期已经充分反映到股价中，并且由于网传补贴退坡力度较大，从补贴角度来看未来边际向好的概率更强。站在当前时点看，补贴退坡的负面预期已经逐步消化，产销数据、锂电池去库存、补贴发放等正面力量将逐步驱动行业的景气度恢复正常，板块逐步积累反弹的动能。虽然补贴退坡会影响整个产业链的盈利能力，但同时能够推动产业成本的快速下降，以实现最终无补贴情况下新能源汽车的快速发展。我们建议布局：1）市场分化中具备崛起能力的企业，以全球化供应能力为核心指标，布局各环节龙头，推荐关注创新股份、璞泰来、天赐材料等；2）未来锂电池以经济性和高能量密度胜出，推荐关注新纶科技（软包电池铝塑膜）、当升科技（高镍三元正极）、高端三元电池亿纬锂能、猛狮科技。

  我国前三季度光伏装机创历史新高，产业链均出现了放量的行情，装机量的暴增主要体现在分布式光伏的崛起，一方面原因是地面电站补贴下调，分布式度电收益优势明显；另一方面是有年底前分布式光伏补贴下调预期，存在抢装的效应。而伴随着补贴下调政策的扰动，板块内龙头个股也进入了调整期。随着年底临近，政策调整的方案有望近期发布，有望解决行业发展不确定性。我们认为光伏产业的技术仍处于快速发展期，成本依旧可以看到年均10%的下降空间，最终行业将在无补贴情况下稳定发展。推荐关注三个环节的机会：1）单晶路线的确定性方向，推荐关注隆基股份；2）多晶硅料进口替代，推荐关注特变电工、通威股份；3）多晶硅片金刚线切割需求爆发，推荐关注岱勒新材、三超新材。

  我国的弃风限电情况已经得到明显的好转，主要受益于特高压线路逐步缓解西部地区的弃风现象，内蒙、宁夏等红色预警地区重新开始核准与建设风电项目，西北地区的复苏将逐步驱动国内装机的增长。另一方面，2016年全年招标28.3GW，今年前三季度招标累计容量为22GW，预计明年招标容量将转换为装机容量。我们持续看好国内风电板块投资机会，推荐关注金风科技。1）向解决方案供应商转型龙游汇川技术；2）深耕细分市场的本土行业龙头，推荐关注信捷电气、英威腾。

  工控行业由于下游涉及各行各业，受经济周期影响较大。随着宏观经济自2016年复苏，2017年企业盈利开始好转，工控设备的需求持续好转。我们认为工控的复苏来源于多方位的驱动，包括：1）基建地产回暖，带动固定资产投资工控设备需求，驱动传统项目型市场增长；2）新能源汽车、高端装备等高增长新兴行业拉动，OEM市场持续增长。我们认为，随着我国经济逐步复苏，制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。中国制造转型升级将成为明年主题，驱动工业企业进行工业自动化升级。目前我国传感器、PLC、伺服控制系统设备质量快速提升，工控龙企业凭借性价比、定制化服务不断获取市场份额，进口替代加速的趋势显著，继续积极看好文件增长的工控龙头标的。推荐关注：