近半月涨幅较大的产品：己二酸(华东地区，22.12%)，硝酸铵(华北地区，17.65%)，二铵(三环中化嘉吉，13.04%)，甲醇(华东高端，11.45%)，磷矿石(贵州30%车板含税，8.57%)，丁二烯国际(CFR东南亚，7.27%)，乙二醇(中纤网，6.59%)，WTI原油(WTI，5.59%)，丙烯腈(中纤网，5.46%)，合成氨(山东，5.45%)。 

近半月跌幅较大的产品：丁酮(华东地区，-14.06%)，纯碱（重质）(华东，-12.36%)，甘氨酸(河北，-11.19%)，烧碱（32%）(华东高端，-8.89%)，纯碱（轻质）(华东，-7.69%)，二氯甲烷(华东地区，-7.24%)，环氧丙烷(华东地区，-6.93%)，软泡聚醚(华东地区，-4.53%)，聚合MDI(烟台万华，-4.4%)，环己酮(华东地区，-4.21%)。 

本周最新观点：继续推荐油价上涨受益标的中国石化和中国石油，推荐由于油价上涨使得石脑油和LPG比值扩大的受益标的东华能源。 

推荐理由：中东地缘冲突推升短期油价，布伦特原油一度涨破70美元/桶，美原油涨破64.5美元/桶。从2017年6月份开始页岩油钻井数维持在750座左右的水平，表明低成本页岩油产区的产能可能已经释放完全，原油有可能向上一个台阶直到下一个页岩油次低产区的产能集中释放，在此之前原油可能仍以强势为主。虽然OPEC减产表明当前原油仍在去库存周期，原油仍有富余产能致使原油价格还未完全进入牛市通道，但石油化工板块已具备配置价值，表现在基础化工的销售毛利率自2007年以来首次超过石油化工毛利率，石油化工板块已存在明显的低估。同时，油价和石油板块的净资产收益率呈现同向关系，净资产收益率已经出现向上拐点，目前，OPEC一揽子油价已突破67美元/桶，净资产收益率向上有较大的提高空间，因此，石油化工板块已具备配置价值。推荐油价上涨的收益标的中国石化和中国石油，同时，由于原油价格上涨导致石脑油和LPG比值扩大，丙烯脱氢相对石脑油裂解经济价值提升，LPG需求预期增加，推荐国内优质的LPG运营商东华能源。 

2018年第一季度投资策略观点: 鉴于化工板块毛利率继续走高存在较大的不确定性，我们认为化工板块缺乏整体性机会，但新周期和化工高科技企业或受追捧：展望2018年A股化工板块行情，毛利率继续走高的可能性不大，如果利润率能维持，那么板块整体性行情可能需要能源价格的进一步驱动来实现；若能源价格向上乏力，则部分企业新产能投产或对行业进行整合或成为下一个业绩增长的主要动力。此外，低毛利率的子板块开始周期性复苏或者具备成长性的高技术且有行业壁垒的公司成为未来投资的主要方向。 

投资建议：化工整体可能缺乏系统性机会，但子行业会出现分化。我们重点推荐标的包括：随着国内汽车产业的发展和轮胎产品技术的进步，国内轮胎企业具备成为国际一流轮胎企业的潜力，重点关注赛轮金宇（601058）、玲珑轮胎（601966）、青岛双星（000599）和炭黑企业黑猫股份（002068）；同时还关注具有民营大炼油前景，从终端开始复苏然后逐步向上传导的涤纶行业，重点关注高业绩弹性和成长性的企业恒力股份（600346）、荣盛石化（002493）、恒逸石化（000703）和桐昆股份（601233）；国家煤改气的逐步推进，气头成本提升，煤头大幅受益，关注未来有产能释放的煤化工优质标的华鲁恒升（600426）；产业链具备底部崛起特征，业绩具备高弹性和高爆发性的磷产业链一体化企业兴发集团（600141）；同时我们还关注具备一定技术壁垒，有望突破国外技术垄断的打印耗材行业龙头鼎龙股份（300054）。 

近期我们还建议关注的标的包括： 

近期由于环保约束，农药行业供给偏紧，价格开始上涨。春耕之后，旺季需求有望更加紧张，价格还有进一步上涨动力。推荐关注长青股份和沙隆达A。