结论

投资建议 

  12月工业企业利润增速继续放缓符合我们预期，其主要受到PPI回落和冬季环保限产影响。纵观2017年，规模以上工业企业实现利润比上年增长21%，较上年加快12.5%增速创五年来新高，实现完美收官。随着供给侧结构性改革的深化，规上企业经营效率有所提升主要体现在主营业务成本降低利润率提高；其次去杠杆取得成效，规上企业资产负债率较上年降低0.6%；去杠杆使得钢铁、煤炭等行业企业效益大幅回升。

  数据

投资要点 

  12月全国规模以上工业企业实现利润总额8241.6亿元，同比增长10.8%，增速比11月放缓4.1个百分点；1-12月份全国规模以上工业企业实现利润总额75187.1亿元，同比增长21%，增速比2016年加快12.5个百分点。

  2017年每百元主营业务收入成本为84.92元，比上年减少0.25元；资产负债率55.5%，比上年下降0.6个百分点。