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无人货架遭遇困局,无人货柜替代趋势已现——零售技术Retail Tech主题双周报2018年第7期
作者: 来源: 日期:2018-04-17 字号【

报告名称:《无人货架遭遇困局,无人货柜替代趋势已现——零售技术Retail Tech主题双周报2018年第7期》
报告类型:行业研究
报告日期:20180416
研究员:周伟佳,于威业
行业:计算机
投资评级:推荐(维持)
【内容摘要】

 

上周行情回顾:零售技术板块股票均有不同程度的上涨,跑赢大盘:上周沪深300上涨0.42%,创业板指下跌0.67%,中小板指上涨0.16%,零售IT标的股票平均涨幅5.44%,跑赢创业板指6.11%,跑赢中小板指5.02%。上周,零售IT相关个股方面,科蓝软件(21.83%)、新北洋(10.60%)、新开普(8.91%)、优博讯(7.82%)涨幅靠前,除远方信息、民德电子外相关个股均有不同程度的上涨。

  本周投资观点: 

  无人货架困局已现,无人货柜终端替代趋势显现。2017年,互联网企业和创业者纷纷进入无人货架市场,市场拥有超过50个玩家,同时仅2017年下半年,就有几十家无人货架项目拿到融资,总金额超30亿。但2018年Q1,多家无人货架企业传出关闭站点、资金断裂的新闻,其中曾融资近5亿元人民币的头部企业猩便利也被爆出将关闭三四线城市站点的消息。开放式无人货架面临困局,主要原因有三:开放式无人货架货损率过高、门槛低而市场竞争激烈、供应链运营成本高。而针对以上问题,无人货柜具有货损率低、门槛较高、学习成本低等优势,有望在终端层面成为替代品。

  无人货柜替代空间可达300万个点位,对应数百亿级市场。据不完全统计,截至2018年1月,猩便利、果小美、每日优鲜“便利购”分别铺设3万、1万、1.8万个无人货架点位,并分别计划在2018年铺设数十万量级的点位。我们据此假设推算2017年底我国大约已有10万量级左右的无人货架点位,2018年若进展顺利或有百万级无人货架点位出现。未来空间方面,仅办公室应用场景,据CDC数据,我国白领人群约为1.5亿人,按照一个货架可以服务50个白领计算,市场的天花板可达300万个点位。若无人货柜进入以上市场,按照目前2-3万元单价计算,仅无人货柜终端的市场空间即可达600-900亿元。 

  自动售货机具有较高的接受度。3月30日,微信支付行业运营总监白振杰在 2018 智慧无人零售大会上发布了《移动支付时代的无人零售行业报告》,这份报告由微信支付联合中国百货商业协会无人店分会及自助售货行业分会联合发布。报告显示,对于所有年龄段而言,自动售货机的消费人数仅次于有人便利店,接受度较高。 

  自动售货机市场需求旺盛而存量极低。与日本对比,日本的无人售货机是全球公认最完善的国家,2016年在日本共有494万台自助售货机,大约每26人就拥有一台,实现销售额折合人民币约2,930亿元。其中90%的自助售货机来自于品牌商自营,例如可口可乐、三得利、麒麟等。而在中国,自助售货机数量仅约为23万台,其中主要是友宝、上海米源等第三方运营商进行运营,品牌商自营的自助售货机数量较少。我国快消品食品饮料行业竞争加剧,快消品牌和相关新产品层出不穷。未来品牌商或谋求转型,直接参与线下零售市场的竞争。品牌商自营自助售货机有望帮助品牌商实现广告投放、消费者数据收集和渠道经营,把握商品流通中的各个环节,提高市场占有率。农夫山泉、娃哈哈等品牌商已开始通过自动售货机布局线下,新零售背景下越来越多的品牌商将注重线下零售场景的争夺,自动售货机市场迎来爆发期。若按照中国自动售货机市场两倍于日本计算,中国则可容纳1000万台以上自动售货机,保守假设平均每台自动售货机售价为2万元,对应2000亿市场空间。 

  建议关注A股自动售货机厂商:新北洋(002376)、大冷股份(000530)、澳柯玛(600336)等。

   

  高新兴(300098.SZ)公司收到项目中标通知书:公司收到赤峰市政府采购中心发来的关于政法、检测专用设备—赤峰市公共安全视频监控建设联网应用(雪亮工程)项目《中标通知书》,本项目中标金额为人民币7,889.00万元(最终金额以竣工结算的金额为准)。(0405)

  新北洋(002376.SZ)公司非公开发行股票上市:公司本次非公开发行新增股份34,222,312股,将于2018年4月10日在深圳证券交易所上市。(04/09)

  石基信息(002153.SZ)股权转让交割完成:2018年4月4日,公司、石基(香港)、石基零售与阿里SJ投资已签署《股东协议》,并达成SPA中约定的交割条件,完成了全部股权转让款支付等交割相关事项。(04/09)

  远方信息(300306.SZ)公司发布2018年第一季度业绩预告:公司2018年第一季度预计盈利约2200万元—1470万元,比上年同期下降10%—40%;母公司原有业务平稳增长,浙江维尔科技有限公司收入及利润有所下降。(04/10)

  汇纳科技(300609.SZ)公司发布2018年第一季度业绩预告:公司2018年第一季度预计亏损20万元–160万元,上年同期亏损236.37万元。(04/10)

  科蓝软件(300663.SZ)公司发布2018年第一季度业绩预告:公司2018年第一季度预计亏损1,852万元-2,264万元,上年同期亏损2,057.98万元。因行业特征和经营业绩的季节性影响,导致公司一季度处于亏损状态。(04/10)

  思创医惠(300078.SZ)公司发布2018年第一季度业绩预告:公司2018年第一季度预计盈利2,553.93万元—1,532.36万元,比上年同期下降25%—55%。(04/10)

  思创医惠(300078.SZ)公开发行公司债券:为进一步拓宽公司融资渠道、优化融资结构,公司拟向合格投资者公开发行公司债券,本次发行的公司债券票面总额不超过人民币5亿元(含5亿元)。(04/10)

  新北洋(002376.SZ)增加募集资金投资项目实施主体:为加快募投项目的实施进度,提高募集资金的使用效率,提高公司全资子公司数码科技的产能规模和生产效率,拟新增数码科技为募投项目实施主体。(04/11)

  新北洋(002376.SZ)公司发布2017年年度报告:全年公司实现营业收入18.60亿元,同比增长13.79%,实现归属于上市公司股东的净利润2.86亿元,同比增长26.11%。公司金融及物流行业业务稳步发展,创新业务继续得到快速发展。(04/11)

  新北洋(002376.SZ)为子公司提供融资担保:公司为子公司数码科技提供1.2亿元的融资担保,担保期限自2018年7月1日起至2019年6月30日止,担保方式为连带责任保证担保。(04/11)

  民德电子(300656.SZ)公司发布重大资产购买预案:公司拟支付现金购买高枫、龚良昀合计持有的泰博迅睿100%股权,泰博迅睿是一家专注于为无人机、汽车电子、智能手机等行业等领域的客户提供电子元器件产品分销、技术支持和售后服务为一体的综合性解决方案的分销商。(04/12)

  民德电子(300656.SZ)公司股票复牌:公司股票将于2018年4月12日(星期四)开市起复牌。(04/12)

   

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