新能源汽车：5月18日宁德时代（CATL）首发上市获得核准，CATL是全球领先的动力电池系统提供商。根据最新的公告，预计CATL拟募集资金总额不超过60亿元，对应CATL估值约560亿左右。短期来看，我们认为锂电池中游估值将迎来回归，短期存在较强的博弈弹性的机会。长期来看，在行业由政策驱动向需求驱动力量转换的背景下，我们建议布局：1）市场分化中具备崛起能力的企业，以全球化供应能力为核心指标，布局各环节龙头，推荐关注创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份等；2）未来锂电池以经济性和高能量密度胜出，推荐关注新纶科技（软包电池铝塑膜）、当升科技（高镍三元正极）。

  新能源发电：受政策传闻及4月份并网数据等影响，新能源板块龙头有所调整。光伏方面，单多晶硅片的价差拉升至1.1元片，单晶组件高效产能相对紧缺，企业订单饱满。在政策刺激和技术带来的价格下降过程中，我们推荐关注存量市场中存在结构性变化的投资机会，建议关注两个环节：1）单晶路线方向的确定性，推荐关注隆基股份；2）多晶硅料的低成本优势，推荐关注通威股份；风电方面，我们持续看好风电复苏周期的投资机会，目前港股华能新能源、大唐新能源等风电运营企业盈利改善，带动业绩估值双向增长，已经兑现运营商的盈利复苏。我们预计运营商投资动能将有所回升，驱动装机增长，而带动中游制造环节的复苏，推荐关注金风科技、天顺风能和中材科技。