优质UV电子化学品龙头，长期成长动力强劲：公司是国内优质的UV电子化学品龙头企业，主要产品为光刻胶专用化学品，分为光刻胶用光引发剂和光刻胶树脂两大系列，主要应用下游为印制电路板（PCB）和显示（LCD）、半导体领域。公司将迎来产能新一轮扩张期，在OLED显示材料和UV油墨涂料方面的布局也有望打开发展新蓝海，支撑业绩上行。

  PCB材料龙头优势显著，受益下游需求扩张：公司PCB光刻胶专用化学品主要分为光刻胶用光引发剂和光刻胶树脂两大系列，主要应用于PCB干膜油墨的生产。公司在PCB光刻胶专用材料领域处于全球龙头地位，主要客户涵括台湾长兴化学、日本旭化成、日本日立化等全球PCB干膜巨头，未来将充分受益于全球PCB行业增长恢复和产能东移。

  显示材料厚积薄发，布局OLED打开新蓝海：公司目前的LCD光刻胶专用化学品以LCD光刻胶光引发剂为主，产品用于LCD彩色滤光片的生产。近年来LCD专用化学品营收增长较快，预期未来随着产能投放仍将为公司盈利增长提供充足动力。公司基于显示领域良好的客户积累，牵手昱镭光电，布局OLED发光材料业务，客户开拓进展顺利，业务有望超预期。

  受益环保政策趋严，UV光固化涂料有望迎接新发展时代：UV涂料作为零VOC排放的环保型涂料，其需求有望受环保政策推动迎来爆发式增长。UV LED是光固化领域的革命性技术，大幅降低UV油墨涂料的推广成本。公司在UVLED领域有充分准备，有望充分受益UVLED涂料需求激增，未来营收增长有很大想象空间。

  给与“强烈推荐”评级：预估公司2018-2020年实现业绩1.60亿、1.95亿 2.68亿元，对应PE45X，37X ，27X，给与“强烈推荐”评级。