总结 

  7月制造业PMI为51.2%，较上月的51.5%下降0.3个百分点，PMI已连续24个月站稳荣枯线上方。受季节因素、国际贸易摩擦升温和部分行业进入传统生产淡季等影响，PMI指数小幅下滑，但运行基本稳定，说明制造业总体继续保持扩张态势，但扩张势头略有放缓。7月新订单及生产指数都有所下降，供需两弱，后续需持续关注中美贸易战后续进展及贸易数据的变化情况。

要点 

  2018年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，较上月下降0.3个百分点，7月制造业活动小幅放缓，但总体继续保持扩张态势。从分类指数看，生产指数、新订单指数和采购量指数高于荣枯线，新出口订单指数、原材料库存指数和产成品库存指数低于荣枯线。 

  7月制造业PMI为51.2%，较上月下降0.3个百分点，受季节因素、国际贸易摩擦升温和部分行业进入传统生产淡季等影响，PMI指数小幅下滑，说明制造业继续保持扩张势头，但扩张势头有所放缓。 

  需求端：7月新订单指数为52.3%，较上月下降0.9个百分点，但仍然保持在荣枯线以上；新出口订单指数为49.8%，保持在荣枯线下方，维持收缩态势。未来中美贸易战关税清单受影响的商品种类是否还将扩大仍然具有较大的不确定性，贸易压力或将持续拖累PMI数据，需持续关注中美贸易战后续进展及贸易数据以及后续订单的变化情况。

  供给端：7月生产指数为53%，低于上月0.6个百分点，维持在荣枯线上方。7月供给需求两弱。

  7月主要原材料购进价格指数与出厂价格指数，较上月分别下降了3.4、2.8个百分点。两者都有较大幅度的下降，但仍然都维持在荣枯线上方。 

  7月原材料库存指数上涨0.1个百分点至48.9%；产成品库存指数上涨0.8个百分点至47.1%；另外7月采购量指数大幅下降1.3个百分点至51.5%。整体来看，受新订单指数下降影响，采购量指数有所下降、库存指数有所上涨，未来需持续关注产成品库存及采购量变化情况。 

  从企业规模来看，7月份大型企业PMI与上月相比下滑0.5%至52.4%，仍然保持于荣枯线上方；而中小企业PMI仍位于枯荣线以下。大型企业竞争力明显优于中、小型企业。