报告名称:《国内表现优于行业，美国工厂加速盈利——福耀玻璃（600660）2018年中报点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20180821
研究员:孙志东
行业:汽车
公司代码:600660
投资评级:推荐(维持)
【内容摘要】
n 事件：福耀玻璃近日发布2018年中报，公司2018年上半年营收为100.85亿元，同比增长15.74%，归母净利润为18.69亿元，同比增长34.80%，扣非归母净利润为18.30元亿元，同比增长35.74%。其中，2018年第二季度营收为53.37亿元，同比增长18.18%，归母净利润为13.06亿元，同比增长88.61%，扣非归母净利润为12.35元亿元，同比增长86.34%。
n 2017H1公司汇兑损失为1.71亿元，2018H1公司汇兑收益0.61亿元，扣除税后汇兑损益的影响，公司2018H1归母净利润为18.17亿元，同比增速为19.02%。
n 对此我们有以下点评：
n 收入端：收入加速增长，并且高于行业增速，市占率进一步提升。2018Q2收入增速为18.18%, 2018Q1收入增速为13.11%，2017Q2收入增速为12.42%，无论是同比还是环比，公司收入都呈现加速增长的态势。2018H1公司内产内销收入为65.55亿元（占总营收比例约为65%），比去年同期增长7.15%，高于2018年上半年中国汽车行业产量增速4.15% ，主要受益于公司高端产品占比提升以及单车玻璃用量的提升。公司汽车玻璃海外业务收入比去年同期增长22.31%，大幅超过中国境内汽车玻璃收入增速7.15%，主要受益于福耀美国工厂的产能加速爬坡。
