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渠道下沉票房增长,非票收入提升——横店影视(603103)公司动态点评
作者: 来源: 日期:2018-09-14 字号【

报告名称:《渠道下沉票房增长,非票收入提升——横店影视(603103)公司动态点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20180913
研究员:何思霖,张正威
行业:传媒
公司代码:603103
投资评级:推荐(首次)
【内容摘要】

 

事件:

  公司发布2018年半年报,报告期内实现营业收入14.65亿元,同比增长18.02%;实现利润总额2.98亿元,同比增长13.87%;归属于母公司股东的净利润2.27亿元,同比增长13.14%;扣非后净利润1.99亿元,同比增长11.99%;基本每股收益0.50元。第二季度单季度实现营业收入5.34亿元,同比下降7.26%;实现利润总额0.53亿元;归属于母公司股东的净利润0.39亿元,同比下降54.96%;扣非后净利润0.18亿元;基本每股收益0.09元。 

   

  点评: 

  公司报告期内院线票房收入13.34亿元,同比增长19.43%,票房增速高于全国电影票房17.82%的增速;其中资产联结型影院票房收入11.42亿元,同比增长15.28%,在全国影院投资公司中票房收入排名第三位。从收入结构来看,电影放映业务实现收入11亿,同比增长15.18%,占总收入的75.09%,同比下降1.85pct。公司上半年综合毛利率25.99%,同比略降0.65%,上半年销售费用率管理费用率/财务费用率分别为1.75%/1.94%/0.12%,较去年同期相比分别变化-0.10%/0.21%/-0.23%,表明收入增长的同时能较好地控制成本。 

   

   

  收入的增长得益于公司影院项目的战略布局与中国电影市场发展趋势相吻合。一二线城市电影票房合计占比从 2016 年上半年的 61.71%下降至 2018 年上半年的 58.36%,18年上半年三四五线城市票房整体增速达 26.88%,电影市场下沉趋势明显。公司在重点布局二线城市的同时,前瞻布局三四五线城市,报告期内,公司拥有 296 家自营影院和 300 多个已签约的影院储备项目,自营影院同比增长20.82%,自营影院的银幕数量达 1873 块,其中有70%在三四五线城市,同时新开影院 34 家,其中资产联结型新开影院30家,新建影院数量加速,以不断扩大市场份额。 

   

   

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