2018年全年营业收入49.28亿元，同比增长8.24%；归母净利润基本和去年持平，符合预期。公司下半年业绩好转，毛利率水平相比上半年有所改善。随着公司25G芯片取得突破，成本有望进一步压缩。且公司将持续发力数据通信100Gb/s高速光模块产品，有助于提升高端模块供货能力。我们预计公司18-20年归母净利润分别为3.37/4.96/6.66亿元，EPS为0.52/0.76元/1.03元，对应PE为51/36/26倍，维持“强烈推荐”评级。
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