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医疗领域业务保持稳健增长,三大事业群助力公司战略聚焦化——创业慧康(300451)公司2018年报及2019一季报点评
作者: 来源: 日期:2019-04-26 字号【
报告名称:《医疗领域业务保持稳健增长,三大事业群助力公司战略聚焦化——创业慧康(300451)公司2018年报及2019一季报点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20190426
研究员:周伟佳,李雪薇
行业:计算机
公司代码:300451
投资评级:强烈推荐(维持)
【内容摘要】

 

事件:公司于4月25日晚间发布2018年年报及2019年一季报,报告期内,公司实现营业收入12.90亿元,较上年同期增长11.91%;实现归属于上市公司股东的净利润2.13亿元,较上年同期增长30.28%。2019年第一季度公司实现营业收入3.20亿元,同比增长25.87%,实现归母净利润0.62亿元,同比增长40.62%。

  公司医疗业务支撑整体业绩稳健增长,未来慧康物联医疗端有望贡献收入:2018年公司实现营收12.90亿元,同比增长11.91%;实现归母净利润2.13亿元,同比增长30.28%,增长态势不减。2018年公司医疗业务占据了营业总收入的64.45%,同比增长12.37个百分点,主要是由于医疗行业稳健增长以及慧康物联收入小幅下降所致。2018年医疗端贡献收入8.32亿元,同比增长38.49%,是公司业绩增长的主要驱动力。2018年公司医疗卫生信息化业务中标千万级大单10余个,其中“淄博市中心医院信息化建设项目”以5,280万元创出公司单合同中标金额新高。另一方面,公司基于大数据业务的订单总额过亿,2019年1月正式中标金额1.47亿元的福建医科大学附属协和医院基于大数据的智能医院建设项目,充足的在手订单将为未来业绩增长奠定良好基础。此外,子公司慧康物联(原博泰服务)2018年实现营业收入3.97亿元,收入端虽有小幅下降,但净利率有所提升,全年实现净利润1.17亿元,完成2018年度业绩对赌,随着公司的医疗物联网事业群的组建完成,慧康物联有望在2019年创造更多医疗业务收益。

  软件及服务收入毛利率提升较大,期间费用率保持稳定,研发投入继续加大:以产品划分,公司2018年软件销售毛利率为62.99%,较去年提升7.67ptc,主要系公司加大了研发投入同时积极引入大数据等技术造成公司产品议价能力提升、产品竞争实力增强所致;服务收入主要来源于医疗软件及慧康物联IT运维,2018年毛利率为54.62%,较去年提升3.75ptc,主要系服务收入结构进一步优化,其中医疗软件运维收入贡献约3亿元,同比提升50%,进一步验证了公司软件销售收入的同比提升以及客户软件维护意识的增强。期间费用率为31.67%,波动不大,整体保持稳定。其中,销售费用率为9.26%,较去年同期下降0.12ptc;管理费用率(含研发费用)为21.82%,较去年下降1.44ptc,主要是由于公司于2018年开始将部分研发资本化所致;财务费用率0.58%,较去年提升0.76ptc,主要系本期银行借款增加所致。在研发投入方面,2018 年公司发生研发投入16,271.35万元,同比增长40.60%,占公司营业收入的12.61%。其中,研发支出资本化的金额3,286.11万元,占研发投入的比例20.20%,资本化研发支出占当期净利润的比重14.93%。

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