申通签署购股权协议，阿里有权实现控股。7月31日申通公告称实际控制人与阿里巴巴签署《购股权协议》，如阿里巴巴行使购股权并完成相应股权转让，公司的实控人可能会发生变更。本次购股权赋予阿里自2019年12月28日起三年内购买31.35%股份的权利，对价20.3元与此前受让价格一致，加上此前阿里持股若全部行权占比将达到46%。此前阿里已持有28%百世、17%圆通与10%中通，在通达系中布局进一步完善。本次战投一方面是为了菜鸟网络整体布局战略服务，一方面也从侧面验证了当前通达系快递具备产业投资价值。快递行业当前单量增速仍高位维持，单价自义乌价格战暂缓后下降幅度可控，行业景气与竞争格局边际均有所改善，建议继续关注经营状况受宏观经济影响较小的通达系快递。  大兴机场时刻公示，南航时刻占比最高。日前民航局发布大兴机场航班时刻初步配置计划，转场过渡期结束后南航将占有近40%的时刻，东航和国航时刻占比约为30%和10%，外航近10%，剩余国内航司占比4%左右，剩余仍有待分配时刻72个。在201920年冬春航季东航将中联航一次性将由南苑机场转场至大兴机场获得131个时刻，由于东航京沪线留守首都机场未获得奖励时刻。而2020年夏秋航季南航转场比例达到60%，厦航、重庆航完成100%转场获得了66个奖励时刻。国航从2019/20冬春航季开始，连续4个航季保持22个时刻/每航季的增长，在2021/22冬春航季增加17个时刻，共计105个时刻，成功进驻新机场。吉祥获得5个时刻，而春秋21年前暂未获得。我们认为，新机场初期存在价格竞争可能，南航、东航短期可能面临北京市场座收下滑风险，而长期有望扩大优质航线占比；国航大部分留守首都机场，短期不受新机场培育期票价下滑影响，但长期看或会丧失对北京市场的绝对主导权；对春秋、吉祥而言，过去进入首都机场难度较大，新机场投入运营后北京时刻增量空间打开，利于公司进入北京市场并逐步布局。
  风险提示：贸易战传导致使宏观经济下行，油价、汇率大幅波动。