因素利好,发展潜力可期————中国中车(601766)公司动态点评
作者: 来源: 日期:2019-09-16 字号【
报告名称:《多因素利好,发展潜力可期————中国中车(601766)公司动态点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20190916
研究员:王志杰,曲小溪,刘峰,蔡微未
行业:机械设备
公司代码:601766
投资评级:推荐(维持)
【内容摘要】

 

事件:2019年8月30日,公司发布2019年半年报。2019年1-6月公司实现营收961.47亿元,同比增长11.42%,实现归母净利润47.81亿元,同比增长16.19%。实现扣非后归母净利42.31亿元,同比增长25.84%。

  轨道交通行业迎战略机遇期,铁路装备业务及城轨与城市基础设施业务带动公司业绩增长:2019H1公司铁路装备城轨与城市基础设施/新产业/现代服务分别实现营收538.82/178.20/208.85/35.60亿元, 同比变动20.25%/37.67%/-0.54%/-52.79%,总营收占比分别达56.04%/18.53%/21.72%/3.70%,分别实现毛利128.57/29.84/50.28/7.34亿元,同比变动13.22%/27.58%/-5.50%/-30.42%,毛利率分别达23.86%/16.75%/24.07%/20.61%,同比变动-1.48pct/ -1.32pct/ -1.27pct/ 6.63pct。铁路装备业务及城轨与城市基础设施业务带动公司业绩增长。在基建补短板定调+交通强国大背景下,轨道交通行业将迎来战略机遇期,铁路方面,截至2018年底,中国铁路营业里程/铁路货运量/高铁营业里程2020年预计达到15万公里/47.9亿吨/3万公里,持续提升行业景气度,保障对铁路装备的需求。城市轨道交通方面,至 2020 年,交通运输部预计城市轨道交通运营里程将超过 6000 公里,较2015年翻一倍,城轨交通市场需求广阔。公司作为轨道交通行业龙头企业,连续多年轨道交通装备业务销售规模位居全球首位,有望迎来轨道交通业务新高峰。

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