事件：2019年10月14日，国家电网有限公司在京召开发布会，发布《泛在电力物联网白皮书2019》，旨在通过建枢纽、搭平台、促共享，凝聚各方共识，构建开放共建、合作共治、互利共赢的能源生态，形成共同推进泛在电力物联网建设的磅礴力量。

  泛在电力物联网是未来五年国网重点建设目标：泛在电力物联网由国网新任管理层提出，今年3月8日，国家电网“泛在电力物联网”建设工作部署电视电话会议在京召开，明确“泛在电力物联网”成为国网继智能电网和特高压之后投资建设的重点工作。随后发布建设大纲， 4 月下发建设方案，6月完成试点建设任务专项方案和综合示范方案编制， 10 月12日召开泛在网建设电视电话会议，宣贯全年建设目标，同月14日发布白皮书，不断加码夯实泛在电力物联网的建设目标。

  能源变革形势下的电网赋能：1）2018年国家电网实现收入2.56万亿，同比提升8.67%；实现利润780亿元，由于主要承担工商业电价下降目标，电网利润下滑10亿元利润。由于国网90%左右来自电费收入，未来工商业降电价趋势延续，需要开拓新的业务模式增加收入；2）伴随全国新能源渗透率的逐步提升，电网现有的安全性、互动性、友好型需要升级，提升终端用能电气化水平，提高综合能源利用效率，通过技术和业务模式的升级，将实现对能源互联网生态体系的“引流+赋能”。

  国网整体投资承压，信息化投资有望突围：2019年电网计划投资5126亿元，较2018年下滑10.88%；今年1-8月全国电网投资建设完成额为2378亿元，同比下滑15.26%。我们此前认为电网投资额将持续收缩，过去特高压加配网“哑铃状”的投资结构边际上持续弱化。我们泛在电力物联网将是未来投资的核心环节：1）顶层设计，自上而下推动；2）信息化投资目前占比低，近几年在100~200亿，随着泛在电力物联网建设不断深化，预计投资占比有望达到15%左右。