纺织服装行业跑输大盘0.44pct。本周，上证综指上涨2.36%，SW纺织服装行业上涨1.92%，SW纺织服装行业跑输大盘0.44pct。其中，SW纺织制造上涨2.97%，SW服装家纺上涨1.39%。
9月纺织品、服装、鞋类出口金额同比下降。根据海关总署公布的数据，2019年9月纺织纱线、织物及制品/服装及衣着附件/鞋类出口金额分别为97.65/ 147.55/ 38.94 亿美元，分别同比下降7.88%/ 7.83%/ 4.45%。2019年1-9月纺织纱线、织物及制品/服装及衣着附件/鞋类出口金额分别为891.83/1128.21/354.89亿美元，分别同比下降0.17%/ 5.34%/ 0.88%。以美元计纺织品、服装出口已连续两月负增长，显示贸易摩擦及关税征收压力下，出口整体仍显疲态。
2019年前三季度全国50家重点大型零售企业化妆品、粮油食品类零售额同比正增长。根据中华全国商业信息中心的数据，2019年前三季度全国50家重点大型零售企业零售额同比下降0.5%，9月份单月同比下降2%。分品类看，2019年前三季度仅化妆品类、粮油食品类零售额实现正增长，分别同增9.8%/ 2.5%，增速分别同比提升0.2pct/ 1.5pct；服装类、金银珠宝类零售额分别同比下降4%/ 2.6%，降幅分别同比扩大6.7pct/ 3.3pct。9月份单月正增长的品类为化妆品类、粮油食品类和日用品类，其中化妆品类实现双位数增长。
推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。
风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。
