一、游戏公司的长期投资笔记：“研发”&“发行”&“流量”有一个做到极致

  “研发”、“发行”、“流量”其中一领域的极致成功能够使游戏公司迅速抢占市场优势地位，而其他领域的持续提升是市场份额持续增长、竞争优势不断加强的突破口。

  1、腾讯：一直在流量领域做到极致，市场份额的持续提升来源于其多款自研游戏，如《王者荣耀》、《刺激战场》的成功。其市场份额从2008年12.53%到2019年上半年的48.94%，提升了36.41%，且一直处于持续增长状态。

  2、网易：优秀的研发能力一直是网易的核心优势，得益于持续出现的爆款手游《阴阳师》、《第五人格》、《荒野行动》等，市场份额从端游时期的有所衰退到手游时期的持续增长。具体来说，其市场份额从2007年的18.29%到2019年上半年的20.42%，提升了2.13%，虽然中途有过波动，但从2014年以来也一直处于上升状态。

  3、三七互娱：在发行方面已做到极致，一直致力于提高自研能力，不断引进新研发人员，开拓自研新品类。新游戏品质不断升级，如《精灵盛典》美术品质上了新的台阶。其2011年起家，从2011年不超过0.1%到2019年上半年5.32%，市场份额持续高速增长，据易观数据，2019H1三七互娱移动游戏市场份额已达到10.02%，是A股游戏公司市场份额第一。

  我们同时复盘了从端游→页游→手游过程，发现不少游戏公司推出了爆款游戏，但是要成为一个持续产出高品质游戏的公司，有两个必要条件：1、专注，为游戏业务服务；2、自研能力，具备持续迭代的自研能力。