2019年归母净利34.07亿元，同比增长97.44%；分红比例42.27%，创历史新高

  公司发布2019年年报，全年实现营业总收入936.54亿元，同比增长43.41亿元或4.86%；营业成本804.82亿元，同比增长22.01亿元或2.81%；归母净利34.07亿元，同比增长16.81亿元或97.44%。经营活动产生的现金流量净额213.77亿元，同比增长18.84%。基本每股收益0.29元；加权平均净资产收益率6.46%，同比提高2.77个百分点。分红略超预期，预案为每股派发现金红利 0.146元，对应当前股价的股息率为4.63%；分红金额占净利润比例为42.27%，该比例为公司上市以来最高水平。 

  发电量增加、煤价下降及增值税率调整共同推动业绩大幅增长 

  受益于新增机组的电量贡献，2019年公司累计发电量为2151.09亿千瓦时，同比增长1.84%；上网电量完成2014.37亿千瓦时，同比增长2.09%。公司全年市场化交易电量为1081.8亿千瓦时，交易电量比例为53.7%，同比增加10.1个百分点。2019年公司平均上网电价为414.49元兆瓦时，同比增长1.16%。在市场电占比明显扩大的同时，电价仍保持增长，我们认为市场化交易趋于理性，折价水平同比收窄。此外，19年4月起，增值税税率从16%降低至13%，除税电价将因此明显提升，据我们测算，Q1至Q4单季度除税上网电价分别同比增长约1.5%、5.8%、5.4%、3.8%。