19年归母净利润同比增长17.4%，业绩符合预期。实现营业收入110.94亿元，同比+20.95%；实现归母净利润11.61亿元，同比+17.37%；扣非后归母净利润8.49亿元，同比+3.73%。分季度看，Q1Q2/Q3/Q4分别实现营业收入24.6/ 25.5/ 27.65/ 33.19亿元，同比分别+32.79%/ +16.1%/ +17.95%/ +19.42%；实现归母净利润2.95/ 2.63/ 3.58/ 2.44亿元，同比分别+10.04%/+23.01%/+18.27%/+19.74%。公司全年收入及净利润均保持稳健增长，其中Q1收入增速较快主要是Rolfbenz、班尔奇等收购标的于18Q2并表导致。公司非经常性损益3.12亿元，较去年增加1.4亿元。非经常性损益数额增加较多主要原因包括：喜临门转债投资收益约4600万元，三问家居业绩承诺补偿款1456万元以及政府补助增加约6200万元。

  毛利率受促销及贸易摩擦影响略有下降，净利率保持稳定。毛利率同比-1.51pcpts至34.86%；净利率同比+0.03pcpts至11%。19年期间费用率同比+0.12pcpts至24.05%；其中，销售费用率-0.81pcpts至18.69%;管理费用率（含研发费用率1.78%）同比+0.27pcpts至4.42%;财务费用率同比+0.66pcpts至0.94%。公司19年毛利率受促销活动增加、中美贸易摩擦关税加征等因素影响而有所下滑。其中Q4单季毛利率同比-3.53pcpts至34.34%，同比下降幅度偏大或与Q4嘉兴新产能投产有关。公司期间费用控制较好，政府补贴增加对冲了毛利率下降的影响，净利率维持稳定。