公司业绩符合预期，锂电设备业务贡献核心利润：公司主营业务主要为锂电池产业链上游的锂离子电池正极材料、锂离子电池自动化生产设备，其他还包括稀土发光材料、催化材料、转光材料等。公司发布2019年度年报和2020年度一季报。2019年公司实现营业收入18.4亿元，同比下降16.45%，公司收入规模有所下滑，主要是公司锂电正极材料业务因原材料价格下滑导致产品价格下跌所致；实现归母净利润3043.31万元，同比下降42.91%；分业务看，公司锂电正极材料实现营业收入9.09亿元，同比下滑37.75%，收入占比下滑16.91个pct，毛利率上升1.13个pct，锂离子电池自动化生产设备实现营业收入8.05亿元，同比增长34.86%，收入占比提升16.64个pct，毛利率下滑6.33个pct，此外公司稀土发光材料实现营业收入6353.43元，同比下滑31.95%；公司期间费用合计1.83亿元，其中销售费用同比增加23.77%，管理费用同比增加15.04%，主要系子公司浩能科技销售规模增大所致，公司研发支出达1.02亿元，同比增加8.54%，系公司研发项目增多所致；公司销售毛利率为16.85%，同比提升1.19个pct，销售净利率为1.63%，同比下降0.81个pct；经营性现金流净额3.21亿元，同比上升668.54%，主要系本期公司加强应收账款和存货的管理导致经营现金回流增多所致；公司2020年一季度实现营业收入2.67亿元，同比下降30.21%，实现归母净利润813.3万元，同比下降63.5%，营业收入及净利润下滑的主要系受疫情影响，公司下游客户复工时间普遍延迟，对公司的产品销售产生一定影响所致；经营性现金流净额为-8906.15万元，同比下降681.87%；公司一季度期间费用2565.04万元，其中销售费用同比下降66.35%，管理费用同比下降29.61%，公司一季度研发支出1913.25万元，同比增长15.36%；公司销售毛利率为14.06%，同比下降1.99个pct，销售净利率为3.04%，同比下降2.8个pct。未来公司将持续加大研发力度，促进更多新产品取得突破性成果，强化公司产业链地位，力争实现业绩的上升。