心脑血管高端专科药龙头，底部反转预期强烈：信立泰为国内心脑血管高端专科药领域龙头，经过超十年投入与积累，逐步实现由高端仿制向创新转型，公司已经沿化学药、生物药、医疗器械三条主线形成梯队合理且丰富的创新管线，同时营销上在保持心脑血管领域领先地位的同时，向骨科、降血糖、抗肿瘤等领域延伸。近两年在泰嘉集采降价、持续加大创新研发投入、加大对信立坦等创新及高端首仿产品推广力度等因素影响下，公司整体业绩出现明显下滑，但我们认为公司受政策利空的影响逐步消化，创新加首仿的优势产品线布局逐步完善，将摆脱对单一产品依赖，公司组建覆盖全国的循证医学推广团队，聚焦抗血栓、高血压、骨科、内分泌等大病种领域，伴随创新产品的上市销售，公司将逐步走出业绩低点，进入创新驱动增长新阶段，未来反转预期强烈。

  管线进入兑现期，迈入创新引领增长新阶段：创新药领域，公司已搭建完善的化学药和生物药研发平台，通过自主研发、外延并购与外部引进并行的方式，围绕心血管、糖尿病、骨科、肿瘤等主要领域，形成丰富管线，目前Ⅲ期临床1个，ⅠⅡ期临床6个，未来可实现每年至少2-3个产品进入IND申报，首个1.1类新药阿利沙坦酯已于2014年正式上市销售，目前进入快速放量期，恩那司他、苯甲酸复格列汀等创新产品有望自2022年起先后获批；创新器械领域，公司充分借助投资并购迅速切入外周血管介入、神经介入、冠脉介入、结构性心脏病等领域，搭建特色管线，实现药械协同，独家重磅产品“雷帕霉素药物洗脱椎动脉支架系统（Maurora？）”已于近期获批上市，预计自2021年起，LAMax左心耳封堵器等产品将陆续获批。

  聚焦大病种领域，构建优秀循证医学推广能力：公司在心脑血管疾病领域积淀深厚，在PCI介入领域、抗栓领域、高血压及心衰领域、肾脏病领域具有强大的客户基础和经验，信立坦作为公司首个创新药，进入医保后，近几年在竞争激烈的高血压市场实现销量的快速增长，验证公司在心脑血管领域影响力及优秀的循证医学推广能力，公司后续多个在研产品聚焦于心脑血管、糖尿病等慢病领域，相关科室重合度高，有望借助于公司成熟的循证医学推广团队实现迅速放量，从而实现新产品快速变现。