事件：

11月9日，辉瑞与BioNTech宣布其合作研制的新冠疫苗保护效力超过90%。 

要点1、保护效力超过90%，试验将持续推进 

根据III期临床试验的初步分析数据，辉瑞与BioNTech联合开发的mRNA疫苗——BNT162b2在中期有效性分析中显示出其保护效力超过90%，该数据显著高于FDA设定的50%疗效标准，并且也高于普通流感疫苗的保护效力（19%-60%）。 

BNT162b2的III期临床试验于7月开始，目前已累计招募43538名受试者，其中38955人已接种第二剂疫苗（截至11月8日）。此次分析是评估了试验参与者中94例的确诊病例，临床试验将继续收集至164例确诊病例做最终分析，同时，公司将继续整合安全及有效性数据，预计将在11月第三周向FDA提交紧急使用授权（EUA）申请。 

要点2、mRNA技术路线实现突破，国内新冠疫苗研发进展居前列 

根据WHO统计，截至11月3日，全球已启动202个新冠疫苗研发工作，其中47例进入临床试验，其余均为临床前阶段。目前国内已有北京所、科兴生物、康希诺、智飞生物、复星医药（与辉瑞和BioNTech合作获得国内市场权益）等研制的新冠疫苗处于III期临床试验阶段，沃森生物研制的mRNA新冠疫苗处于I期临床试验阶段，研发进展处于世界第一梯队。 

国内研制的新冠疫苗采取不同的技术路线，北京所、武汉所和科兴生物采用的是灭活技术，康希诺采用的是腺病毒载体技术，智飞生物采用的是重组蛋白技术，沃森生物则采取和辉瑞与BioNTech同样的技术路线——mRNA技术。目前全球尚无人用mRNA疫苗获批上市，若辉瑞与BioNTech合作研制的疫苗获批成功，有望成为全球首款人用mRNA疫苗。我们认为，此款疫苗或将成为基于mRNA技术平台研制疫苗的里程碑，随着mRNA技术不断成熟，预计未来将会有更多的mRNA疫苗上市获批。 

要点3、运输条件要求较高，建议关注低温冷链产业机会 

由于辉瑞与BioNTech采用的是新兴mRNA技术，对低温储存条件有较高的要求。这款候选疫苗在超低温存储下可保存6个月，在干冰保温运输箱中可储存15天，在2-8℃冷藏条件下可保存5天。未来随着产品商业化，有望带动低温存储设备扩容，利好低温存储设备企业。 

投资建议： 

疫苗是最安全、最有效的预防传染病手段，辉瑞和BioNTech的临床数据有效激励市场对新冠疫苗成功获批的信心，在国内政策支持的大背景下，创新疫苗品种不断涌现，未来长期看好整个疫苗板块，另外，随着疫苗产品商业化，也有望带动低温存储设备扩容，利好低温存储设备企业，相关公司包括复星医药（600196）、沃森生物（300142）、海尔生物（688139）、澳柯玛（600336）、中科美菱（835892）等。 

风险提示：中期数据不代表最终临床结果、研发进展不及预期、产能不足、研发失败风险、市场竞争过于激烈风险、产品商业化不及预期。