事件1：有效激励激发经营主动性，释放公司活力。本激励计划拟向激励对象授予13780000股限制性股票，占总股本的1.6141%，激励对象总人数为41人，包括董事、高级管理人员、核心管理人员及核心骨干人员等，授予的限制性股票的授予价格为每股9.35元。本次授予限制性股票的解除限售考核年度为2021至2023年，每年考核一次。回顾过往，公司在战略管理方面以及机制方面较为灵活，充分发挥了民企优势，激发经营主动性，寻求增量与存量内生增长。

事件2：宁夏黄金奶源，具备地理位置优势，常温优势保存，低温基因逐步输入。本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过7.18亿元，扣除发行费用后，将全部投资于收购寰美乳业 40%股权项目及补充流动资金。本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起六年，即 2020 年 12 月 18 日至 2026 年 12 月 17 日。从历史来看，夏进乳业地处黄金奶源带，可辐射甘肃和陕西，未来夏进有望继续常温优势，并逐步输入新乳业低温基因，且有望借助黄金奶源探寻高质量新品类。 

盈利预测与投资建议：本次激励计划有望激发经营主动性，释放公司活力。宁夏黄金奶源，具备地理位置优势，常温优势保存，低温基因逐步输入。我们预计20-22年营业收入分别为74.50、99.39、130.20亿元，净利润分别为3.25、4.45、5.87亿元，EPS分别为0.38、0.52、0.69元/股，对应PE为49X，36X，27X。 

风险提示：低温奶销售不及预期，并购或整合进程不及预期，疫情带来的不确定风险因素，市场竞争风险，新品销售及拓展不及预期，食品安全事件。