11月纺织品出口额同比双位数增长，服装出口额环比略有下降：根据中国海关总署公布的11月出口数据显示，2020年11月，我国纺织品服装出口额为245.90亿美元。其中，纺织纱线、织物及制品出口额为120.4亿美元，同比增长20.97%，环比增长3.24%；服装及衣着附件出口额为125.5亿美元，同比增长3.59%，增速环比回落4.80%。11月纺织品出口额快速增长系受海外疫情蔓延影响，口罩等纺织物需求量大。2020年1-11月，我国纺织品服装累计出口额为2652.18亿美元，同比增长9.91%，其中纺织品累计出口额为1416.51亿美元，同比增长31.01%；服装累计出口额为1235.669亿美元，同比下降7.23%。

  SW纺织服装行业上升0.46%，跑输大盘0.60pct：本周，上证综指上升1.06%，SW纺织服装行业上升0.46%，SW纺织服装行业跑输大盘0.60pct。其中，SW纺织制造上升1.91%，SW服装家纺下降0.39%。从个股看，上周涨幅前五的个股分别为贵人鸟（+11.66%）、江苏阳光（+8.18%）、柏堡龙（+7.27%）、浔兴股份（+7.21%）、森马服饰（+5.96%）；上周跌幅前五的个股分别为美尔雅（-8.45%）、九牧王（-8.14%）、华孚时尚（-4.80%）、探路者（-3.92%）、比音勒芬（-3.68%）。

  推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化、爱婴室。纺织制造推荐健盛集团。

  风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；疫情影响时间过长。