12月国内手机出货量跌幅收窄，1月下旬液晶面板价格延续上涨：2020年12月国内智能手机出货量2521.8万部，同比下降12.8%，增速较上个月提高了4.1个百分点，12月出货量环比下降9.0%。12月份国内5G手机出货量达1820.0万部，环比下降9.6%，占同期国内智能手机出货量比例高达72.2%，与上个月相比下降了0.5个百分点。在液晶面板方面，2021年1月下旬， 65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为230美元、180美元、116美元、66美元，相比1月上旬分别上涨2.2%、2.3%、2.7%、1.5%，相比2020年6月上旬的低点分别上涨40.2%、74.8%、73.1%、106.3%。另外，IT类面板也开始涨价，各尺寸的显示器、笔记本面板均有不同程度上涨。考虑到下游需求的复苏以及韩厂退出LCD面板带来的产能收缩，液晶面板价格前景乐观。

2021年半导体需求有望持续强劲增长，存储与光电子有望进入顺周期：据WSTS数据，预计2020年和2021年全球半导体市场规模分别达4331亿美元和4694亿美元，同比增长分别为5.1%和8.4%。2020年在疫情影响下，全球半导体市场规模仍强势增长，其中北美地区同比增长18.7%，居于首位，亚太地区同比增长3.8%，欧洲和日本地区同比负增长。WSTS预测2021年全球半导体市场规模同比增长8.4%，动力仍强劲，主要驱动力来自智能手机和数据中心等对存储和光电子产品的需求提升。分产品来看，WSTS预计2021年内存和光电子产品同比增速将达两位数，分别为13.3%和10.2%；其他产品包括分立器件、传感器、模拟、逻辑代工等产品也预计保持强劲增长，同比增速约7%~9%。此外，WSTS还表示，其他所有产品类别和所有地区都有望实现正增长。受益智能手机、数据中心、汽车电子等需求端强劲拉动，半导体行业目前多环节迎来涨价潮，并有往全行业蔓延趋势，涨幅靠前领域包括功率半导体、晶圆代工、封测、存储、面板、部分IC设计等环节。其中，8寸晶圆由于设备停产等原因导致产能扩张有限，而产品从8寸转向12寸需求较长时间完成设计、可靠性验证等工作，因而造成8寸相关产品包括功率半导体、电源管理、驱动芯片等供需失衡，引发产业链涨价。预计随着2021年全球半导体需求端强劲拉动，半导体涨价潮有望持续蔓延，并逐步向下游终端传导，行业景气度上行有望延续。

2020年半导体设备出货额创历史新高，行业整体扩容在即：据SEMI年终设备预测报告指出，预计2020年原始设备制造商的半导体设备全球销售额约689亿美元，创历史新高，同比增速达16%。预计2021年和2022年全球半导体设备市场将维持增长，分别达719亿美元和761亿美元。分工艺领域来看，SEMI预计2020年-2022年晶圆厂设备市场规模同比增速分别为15%、4%、6%，预计2020年达594亿美元，占全球半导体设备的主要份额。其中，代工和逻辑业务约占晶圆厂设备销售额的一半，预计2020年同比增长15%，达300亿美元。存储方面，NAND闪存制造设备2020年同比大增30%，超140亿美元；而DRAM制造设备有望在2021年和2022年引领增长。封装设备方面，SEMI预计2020年封装设备市场约35亿美元，同比增长20%；预计2021年和2022年同比增速分别为8%和5%。预计2020年半导体测试设备市场达60亿美元，同比增长20%。在先进封装、5G和高性能计算等应用需求拉动下，预计半导体封装和测试设备在2021年和2022年保持增长。

投资建议：1）消费电子建议关注iPhone无线通讯模组以及iWatch的SiP模组供应商环旭电子；CMOS芯片供应商韦尔股份；存储器相关公司兆易创新；国内泛射频龙头信维通信；国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技；国内被动元件相关公司风华高科；2）半导体建议关注代工龙头中芯国际；封测板块长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技；半导体材料板块沪硅产业、安集科技；半导体设备板块中微公司、汉钟精机、新莱应材；功率半导体厂商华润微；液晶面板板块相关公司京东方、TCL科技、ST东科；玻璃基板相关公司彩虹股份；偏光片相关公司三利谱。3）MiniLED 和照明双驱动，建议关注 LED 产业链标的瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电。

风险提示：疫情控制不及预期；手机出货量不及预期；产能扩张不及预期；5G建设不及预期；科技领域贸易摩擦加剧。