事件：近日，国家发展改革委正式对外发布关于印发《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》的通知。

  城市群一体化发展机制逐步健全，重点城市群城际铁路建设加快，有望拉动轨道交通减振降噪需求，减震需求升级有望带来产品渗透率的提升：《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》包括促进农业转移人口有序有效融入城市、提升城市群和都市圈承载能力、促进大中小城市和小城镇协调发展等目标。通知中要求建设轨道上的城市群和都市圈。加快规划建设京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点城市群城际铁路，支持其他有条件城市群合理规划建设城际轨道交通。优化综合交通枢纽布局，建设一体化综合客运枢纽和衔接高效的综合货运枢纽，促进各类交通方式无缝接驳、便捷换乘。各地增强中心城市对周边地区辐射带动能力，培育发展现代化都市圈，增强城市群人口经济承载能力，形成都市圈引领城市群、城市群带动区域高质量发展的空间动力系统；健全城市群一体化的发展机制；制定京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展“十四五”实施方案；扎实实施成渝地区双城经济圈建设规划纲要；研究编制长江中游、北部湾、关中平原等跨省区城市群实施方案，有序引导省内城市群发展。健全城市群多层次协调机制和成本共担利益共享机制，提高一体化发展水平。未来轨道的大量铺设与应用及人们环保意识的增强和对生活品质要求的提高，轨道交通减振降噪需求强烈，减震需求升级有望带来产品渗透率的提升。

  交通建设是建设现代化经济体的先行领域，国家以打造交通强国为目标，重点建设交通基础设施：近期，国家陆续发布一系列关于轨道交通建设的文件，包括2019年9月份，中共中央国务院就发布了《交通强国建设纲要》；2021年2月，中共中央国务院发布的《国家综合立体交通网规划纲要》；2020年12月，国务院办公厅转发了国家发改委的《关于推动都市圈市域郊铁路加快发展意见的通知》；2021年3月，国家发展改革委员会等单位发布的《关于进一步做好铁路规划建设工作意见的通知》；以及4月份发布的《2021年新型城镇化和城乡融合发展的重点任务》等相关的文件。其核心目的是以某一特大城市为重点发展，以城市为主体，并以都市化，城镇化的目标发展，建设多层次立体的轨道交通；将民航、公路、水运、邮政、管道、铁路（包含高铁，城际，近郊铁路等等）向一体化融合方面发展转变。高速铁路、市域铁路、地铁的建设作为整个交通发展和地区经济发展的基石，加上新型城镇化建设以及都市圈的概念，我们认为铁路城轨建设未来的空间巨大，进而持续提升对于轨道交通减振降噪的需求，产品渗透率有望进一步提升。

  地铁规划申请更加注重地方财政及本身营利性，健康良性、可持续发展成为未来必然趋势：近期，国家当前加强城市轨道交通建设的控制，和严控中西部地区新建高铁一样，都是为了控制地方隐性债务，因为高铁和地铁，前期的修建费用要投入百亿巨资，叠加后期维护，每年也要投入上亿甚至十几亿补贴，这些都增加了普通地级市的财政负担。我们认为目前政策的侧重点为注重行业内可持续发展，规范化发展，要求统筹规划，特别注意注重整体规划发展。从行业内长远看，规范有利于持续性的发展，另外减震降躁主要需求是都市圈核心区域，限制的对象主要为地方债务风险高、城区常住人口较少、客流强度常年在低位徘徊的地区居多。我们认为建设门槛的提高，不会影响到重点城市群和都市圈的城轨建设，反而由超大、特大城市引领的城市群、都市圈，它们的交通优势将得到进一步的加强。

  轨道交通作为新基建重点之一，行业景气度高，拉动轨道交通减振降噪需求，减震需求升级有望带来产品渗透率的提升：根据国家铁路局统计的数据显示，截至2020年末，全国高铁营业里程达到已达3.8万公里，中国已经成为世界上高速铁路发展最快、运营里程最长、在建规模最大的国家之一。我国城市轨道交通远期规划达3.5万公里，未来发展空间巨大。根据中国轨道交通协会报告显示，2017年至2020年中国大陆地区城市轨道交通完成投资分别为4,762亿元、5,470亿元、5,959亿元、6,286亿元，复合增长率达9.70%。截至2020年末，中国大陆地区共有45个城市开通城市轨道交通运营线路244条，运营线路总长度达7,970公里；全国城轨交通累计投运车站4,681座，比2019年末增长17.55%；在建城轨交通线路长度达到6,798公里，可研批复投资额累计45,289.3亿元。随着城市化进程的进一步加速，中国的城市轨道交通建设有望迎来黄金发展期，拥有广阔空间的轨道交通建设行业有望在未来拉动对于轨道交通减振降噪需求。

  行业龙头天铁股份抓住市场机遇，定增扩产，未来有望长期受益：公司于2021年6月8日发布向特定对象发行股票募集说明书。募集资金净额将用于：年产 40万平方米橡胶减振垫产品生产线建设项目、年产 45 万根钢轨波导吸振器产品生产线建设项目、以及补充流动资金。随着城市群、都市圈、同城化建设的大力推进，为城市轨道交通的发展打开了空间。城市轨道交通会穿越主要的商业区及居民区，对减振降噪要求较高，受城镇化影响，轨道交通减振里程占全线长度的比例将越来越高。此次募投项目的实施有利于缓解公司产能紧张的现状，提升供货效率，支持公司未来销售业绩的快速增长，也将增强公司钢轨类产品的生产能力，为客户提供多种选择，也为获取该类产品订单提供产能支撑，并且公司丰富的项目经验、良好的口碑和优质的客户资源为本项目的实施提供了较好的保障，同时增强公司综合竞争力，巩固行业龙头地位，为实现公司的发展战略奠定坚实的基础。

  投资建议：城市群一体化发展机制逐步健全，重点城市群城际铁路建设加快，未来轨道的大量铺设与应用及人们环保意识的增强和对生活品质要求的提高，轨道交通减振降噪需求强烈，减震需求升级有望带来产品渗透率的提升；推荐关注天铁股份（买入）。

  风险提示：市场竞争加剧的风险，原材料价格波动风险，新业务、新市场拓展风险，行业环境变化风险。