6月下旬面板价格涨幅收窄，大尺寸面板周期属性有望弱化：2021年6月下旬65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为286美元、227美元、138美元、88美元，较6月上旬上涨1.4%、0.9%、0.7%、1.1%，相比2020年6月上旬的低点分别上涨74.4%、120.4%、106.0%、175.0%。从目前面板价格来看，各应用面板涨势逐步趋缓，其中32寸和43寸中小电视面板6月价格近乎持平，平均上涨 1 美元，大尺寸电视面板价格相对坚挺，短期有望保持上涨趋势。此外，上游玻璃基板供不应求，康宁继第二季度调涨玻璃基板价格后再度提价，有望对Q3面板价格起到支撑作用。行业供给端方面，2021年面板厂无大量新增产能投产，长期供给平稳，韩厂LCD产能逐步退出，行业集中度将持续提升，同时上游IC及玻璃基板等材料供应仍旧紧张。需求端，在TV大尺寸化、宅经济刺激下IT需求中枢上移以及商显等新应用新形态出现等催化下，行业需求端稳步扩张。总体来看，未来面板供需结构将趋于稳定，价格波动将大幅降低，盈利能力趋于稳定，行业周期属性有望弱化。
晶圆代工价格持续上涨，半导体行业高景气度延续：台积电2021年5月实现营收1123.60亿新台币，同比增长19.76%，环比增长0.94%。联电5月实现营收171.89亿新台币，同比增长16.57%，环比增长4.93%。台积电已取消今年新订单以及2022年订单的所有价格折扣，联电于今年多次涨价，8寸晶圆代工报价较去年底大涨近40%。此外，2022年初晶圆代工价格已定，不仅联电8英寸和12英寸的晶圆代工价格续涨，台积电也将涨价，部分8英寸和12英寸制程价格上涨10%-20%，12英寸制程涨幅高于8英寸。目前半导体晶圆代工厂产能供不应求，产能利用率满载，ASP持续提升，扩产不断加快，半导体产业景气度持续攀升。
投资建议：光学赛道持续升级，关注CMOS产业链相关公司韦尔股份、晶方科技；物联网行业需求持续渗透，关注MCU产业链相关公司兆易创新；汽车电子领域关注国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技；半导体行业周期复苏，推荐封测板块长电科技、华天科技、通富微电；半导体材料板块沪硅产业、安集科技；半导体设备板块中微公司、汉钟精机、新莱应材；功率半导体厂商华润微；液晶面板板块相关公司京东方、TCL科技；玻璃基板相关公司彩虹股份。MiniLED 和照明双驱动，建议关注 LED 产业链标的瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电。
风险提示：疫情控制不及预期；手机出货量不及预期；产能扩张不及预期；5G建设不及预期；科技领域贸易摩擦加剧。
