？ 本周商贸零售行业跑赢沪深300指数：本周市场持续震荡，成交量大幅下跌。上证综指本周下跌1.3%；深证成指跌0.8%，创业板指涨1.7%，沪深300跌3.0%。本周两市总成交量4.98万亿，环比下降3.6%。本周商贸零售（申万）指数收报3108.97点，涨幅为0.7%，跑赢沪深300指数3.7个pct。细分概念领域中，众多板块出现较大跌幅，其中消费者服务、食品与主要用品零售板块本周分别下跌3.5%，2.3%，零售业板块上涨0.7%。个股方面，南极电商，美凯龙，爱施德，东方银星，宁波中百涨幅居前，均超15.0%，丽尚国潮，浙商中拓，*ST跨境，中央商场，表现较差，跌幅超12.0%。

？ 本周行业重点新闻及公告： 1. 据国家统计局网站消息，5月份，社会消费品零售总额35,945亿元，同比增长12.4%；比2019年5月份增长9.3%，两年平均增速为4.5%。2. 7月2日，市场监管总局发布《价格违法行为行政处罚规定（修订征求意见稿）》，调整六类价格违法行为罚款额度，新增处罚上限规定，新增对电商平台、行业协会商会、中介机构、国家行政机关收费的违法行为罚款规定，明确突发事件的哄抬价格等行为将从重处罚。3. 6月30日，中国连锁经营协会（CCFA）联合58同城招聘研究院正式发布《2021中国生活服务业就业指数报告。报告显示，生活服务业发展规模不断扩大，到2021年一季度就业指数达到4.57，为近五年来最大。4. 6月30日，奈雪的茶在港上市，股票代码“02150”。上市首日，奈雪的茶低开4.75%，报价18.86港元，开盘总市值323亿港元。

？ 本周商贸零售行业投资观点及组合：受新冠疫情的影响，中国线上服务业务受益于消费者消费转线上的习惯转变。据国家统计局统计，中国2021年1-5月，实物商品网上零售额3.94万亿元，实物商品网上零售额两年平均增长15.6%，占社零总额比重达22.6%。由于新冠病毒的传染性高且疫情仍未得到完全的控制，预计短期内消费习惯将继续保持消费转线上趋势，无接触送货上门服务受到消费者的青睐。超市行业内优质公司：山东省为中心的家家悦及电商行业内保持增长态势、2020年度扣非后归母股东净利润同比增长224.7%的京东集团。自免税政策落地，海南离岛免税业务呈加速回暖趋势，据海口海关数据统计，2020年海南离岛免税购物额累计274.79亿元，同比增长103.7%，增长态势猛劲。免税行业内享受政策红利的龙头企业中国中免。以及公司2020年度报告显示营收同比增长0.27%并且在2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加77.9%；具有多渠道配合产业链闭环老庙黄金零售业务，和文化红利助力老字号年轻化优势，舍得酒+金徽酒大股东：大消费优质标的豫园股份。和公司年报显示2020年营收同比增长37.4%，未来看好品类扩张+多远营销的站内外业务协同兑现的值得买。另一方面，新冠疫情的爆发导致更多人选择在家就餐，推动了中国“宅经济”、“懒人经济”的发展，增加方便食品和复合调味的需求。《2020中国餐饮业年度报告》显示，企业外卖销售额同比增长12.7%，足以见这一消费趋势。火锅行业内持续更新产品、注重销售渠道、升级收入结构的颐海国际。

？ 风险提示：全球性疫情反复风险；海南免税消费不及预期；互联网行业反垄断政策加剧；海南免税旅游业发展不及预期；行业竞争激烈等。