宏观研究*风险集中释放，系统风险可控——四季度宏观经济报告*蒋飞,李相龙 20210927-长城研究

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作者：来源：日期：2021-09-27 字号【大中小】

【内容摘要】

四季度困难比较多

一方面房地产调控政策的效果显现，经济增速回落较快，房地产行业违约风险明显提高；一方面经济转型压力较大，缺煤缺电现象突出，限电等措施导致产出下降；一方面美联储紧缩通道正式开启，国际资本流动不利于国内资金环境

美联储加快收紧预期管理

8月底央行年会鲍威尔提出利率会在长期保持低位，9月议息会议就提出2022年加息可能，加快了收紧的预期管理

美国全周期国债利率均出现明显上升，美元升值趋势延续

四季度风险：

美联储意外收缩、中国房地产调控过度、新冠疫情再次爆发、中国信用事件冲击

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