【内容摘要】

投资要点：汽车板块本周下跌0.55%，跑输沪深300指数3.0个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨1.47%，跑输沪深300指数1.0个百分点，商用车子版块上涨0.26%，跑输沪深300指数2.2个百分点，货车子版块上涨0.28%，跑输沪深300指数2.2个百分点，客车子版块上涨0.19%，跑输沪深300指数2.2个百分点。本周汽车零部件板块下跌1.63%，跑输沪深300指数4.1个百分点；汽车服务板块下跌1.39%，跑输沪深300指数3.8个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.2个百分点，汽车板块整体表现较平稳。本周汽车相关概念板块除了新能源汽车上涨0.4%，其他板块全部下跌，智能汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场、车联网、传统汽车分别下跌1.5%、2.5%、1.7%、1.4%、0.7%、0.6%。

  中国汽车流通协会：3月汽车经销商库存预警指数为63.6%，较上月上升了7.5个百分点，较去年同期上升了8.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，库存水平大幅上升，主要系国内疫情反复影响消费者出行购车需求，再叠加汽油价格上升和新能源车调价，消费者购车意愿下降，汽车销量下滑，库存压力增加。从分指数情况看：3月库存、市场需求、平均日销量、从业人员指数环比上升，经营状况指数环比下降，疫情影响下库存压力持续上升，经销商盈利能力受限。从区域指数情况看：3月全国总指数为63.6%，北区指数为69.8%，东区指数为61.0%，西区指数为60.4%，南区指数为60.4%，其中北区和东区疫情较为严重。从分品牌类型指数看：3月进口&豪华品牌、主流合资品牌、自主品牌指数均环比上涨。由于4月国内疫情反复，多地政府采取管控措施，对车展举办和消费者购车出行造成影响，抑制汽车销量。目前疫情仍较为严重，如果疫情在4月得到控制，短期内积压的市场需求将快速释放。

  乘联会：2022年2月乘用车新四化指数为68.1。新四化指数环比上升3.9，保持良好的增长态势。其中电动化指数为21.7，智能化指数为36.9，网联化指数为48.9。电动化指数同环比分别变化+13.5+4.7，同环比上升，即使面临上游原材料涨价和新能源车调价，消费者对新能源车的需求仍然不减，预计后续电动车市场将保持强势增长。智能化指数同环比分别变化-17/+5.3，车企对自动驾驶等汽车智能化领域的布局逐渐加深，智能化未来将成为车企之间产品竞争的主要领域。网联化指数同环比分别上升17和0.3，环比小幅上升，车企对消费者提供的软件服务日益完善。  

  风险提示：海外疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。