本周关注：6月基建投资增速加快，社融数据超预期

  水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量当月值同比达-12.9%、-0.1%，水泥产量降幅明显收窄。6月水泥产量当月同比、累计同比分别达到-12.9%、-15.0%，6月水泥产量当月同比继续下降但降幅明显收窄。6月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到-0.1%、0.4%，6月玻璃产量当月同比继续下降但降幅有所收窄。

  下游投资情况：6月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比变动-18.3%、-9.4%、12.0%，基建投资增速明显回升。2022年6月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-18.3%、-48.1%、-45.1%、-40.7%，5月同比值分别为-31.8%、-39.7%、-41.8%、-31.3%。2022年6月百城住宅价格指数同比0.9%，较上月下降0.3%；广义库存去化周期3.69年，较上月上升0.06年。2022年6月房地产投资、基建投资同比-9.4%（5月-7.8%）、12.0%（5月7.9%）；6月固定资产投资完成额同比5.6%，4月同比为4.6%，基建投资增速明显回升。

  社会融资情况：6月社融数据超预期，稳增长持续发力。6月社会融资规模增量为5.17万亿，同比增长1.47万亿元，企业融资需求明显回升。6月社会融资规模存量为334.27万亿，同比增长10.8%，较5月增速增加0.3个百分点。6月M2同比增长11.4%，增速比上月高出0.3pct；M1同比增长5.8%，增速比上月高出1.2pct。

  水泥产量降幅收窄，基建投资增速明显回升，社融数据超预期。稳增长相关基建、地产板块有望持续受益，建议关注新基建标的苏文电能以及老基建中国中铁、中国铁建（未覆盖）、山东路桥（未覆盖），以及业绩表现较好的家装建材公司东方雨虹、科顺股份等。

  板块涨跌幅：本周上证综指下跌3.8%、创业板指下跌2.0%、同花顺全A下跌2.1%、建筑材料（申万）下跌4.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-4.7%、-3.3%、+1.0%、-6.0%、-7.2%

  个股涨幅前五：海螺新材(+15.3%)、雅博股份(+15.0%)、顾地科技(+12.3%)、濮耐股份(+11.3%)、亚玛顿(+10.1%)

  个股跌幅前五：坚朗五金(-21.0%)、蒙娜丽莎(-16.8%)、尖峰集团(-14.6%)、三棵树(-13.0%)、宏和科技(-12.7%)

  各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为7.95倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为1.09倍，2015年年初至今市净率区间为1.02倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为12.79倍，2015年年初至今市盈率区间为10.97倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.74倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为29.44倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.00倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为24.30倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为2.05倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为21.75倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.60倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.42倍。

  重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降0.4%，月环比下降4.8%。玻璃：玻璃期货价格周环比下降0.8%，浮法平板玻璃（4.85mm）市场价周环比下降1.1%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比下降7.4%。地产基建：2022年前6个月房地产销售同比减少22.2%，新开工面积同比减少34.4%。

  行业动态：1）中玻网：玻璃库存高位运行，下游开工率偏低；2）中国光伏行业协会CPIA：国家发改委：推进生产生活低碳化，发展屋顶光伏等分布式能源；3）百年建筑网：涨了！四月以来水泥熟料均价首度上涨，熟料行情是否触底回升？；4）中国光伏行业协会CPIA：重磅！住建部、国家发改委：到2025年新建公共建筑、厂房屋顶光伏覆盖率力争达50%；5）数字水泥网：上半年水泥需求大幅下滑，产量创11年来新低。

  下周大事提醒：1）7月18日：上峰水泥、中材科技、西部建设、帝欧家居临时股东大会召开。2）7月19日：青龙管业临时股东大会召开。

  投资建议：1）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；2）地产融资环境向好，家装建材公司盈利能力预计将逐步改善，关注东方雨虹、科顺股份、坚朗五金；3）基建投资趋势向好，相关公司订单充足，关注新基建标的苏文电能以及老基建中国中铁、中国铁建（未覆盖）、山东路桥（未覆盖）；4）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份、山东玻纤；5）国产UTG领先企业等细分领域龙头业绩表现较好，关注凯盛科技等。

  风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。