7月21日，欧央行超计划超预期加息50bp，这是2011年4月后欧央行首次加息。欧央行将隔夜存款利率从-0.5%上调至零利率，再融资利率从零利率上调至0.5%，隔夜贷款利率从0.25%上调至0.75%。历史上，欧央行加息50bp只有四次，彰显了欧央行急迫提升利率的态度。但是，欧央行暂无缩表计划，仍将会把资产购买计划持有的到期证券本金全额再投资。
欧盟委员会再次下调经济增速预期，上调通胀预期。欧盟委员会预测欧元区2022年实际GDP增速将下滑至2.6%，通胀将上升至7.6%。值得注意的是，欧元区2023年实际GDP从6月预测的2.1%大幅下调至7月预测的1.4%，这或许预示着欧央行可能采取较为激进的加息路径来遏制通胀，因此导致欧元区经济在2023年大幅下滑。欧元区当前经济状况和美国较为相似，实际GDP环比负增但同比仍正增，通胀在历史高位，因此，欧美都处在从滞胀转向衰退的阶段。
欧央行设立反碎片化工具TPI。欧元区碎片化风险是指各国长期国债收益率持续过快上涨，导致一些金融财政弱国可能出现再融资问题，进而引发债务危机。设立TPI可以有针对性地在经济脆弱地区展开流动性支持，从而增加财政弱国的经济韧性，化解债务风险。我们认为，因为欧元是统一货币，TPI工具释放的流动性会传导至整个欧元区，因此会增加通胀压力。
欧央行加息晚于预期，因此幅度还需要加强。在美联储3月加息时，我们认为，为了避免货币正常化进程差距过大，欧央行应该在二季度末就开始加息。但是欧央行7月才开始加息，因此引发了通胀加剧和欧元贬值的问题欧央行加息过慢引发的第一个问题就是通胀高企。欧央行加息过慢引发的第二个问题就是欧元疲软。如果欧央行加息始终慢于其他国家央行，那么就无法扭转欧元贬值的趋势，控制通胀会较为困难。欧央行货币政策化进程已经落后，加息力度还需增强。
