报告名称: 中国移动超大规模智算中心将于2024年投产，持续关注算力产业链投资机会

报告类型: 行业报告

报告日期: 20230627

研究员: 侯宾

行业: 通信

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

事件：6月27日，中国移动副总经理李慧镝在发布会上表示，持续提升算力规模，大力发展智能算力。一是大力推进算力资源建设，力争到2025年，算力规模超20百亿亿次/秒（EFLOPS）；二是加快建设企业级集中智算中心，到2024年，中国移动超大规模智算中心将投产。
人工智能快速演进，智能算力成为数字经济时代的新引擎。国内外AI大模型快速演进，千亿甚至万亿级的参数规模以及大量的训练数据，导致大模型训练需要极大的算力支撑。此外，人工智能应用加快向纵深发展，与众多垂直领域相结合，不断催生新产业、新业态、新模式，推动智能算力成为数字经济时代的新引擎。在大模型复杂程度不断提升、数据量规模高速增长，以及应用场景的持续开拓和深入发展的背景下，智能算力的需求和规模势必将在未来几年迎来爆发式的增长。根据头豹研究院数据，2018-2022年，中国智能算力规模由6.8EFLOPS持续增长到140EFLOPS，年复合增长率为113%。预计2027年，中国智能算力规模将增长至762EFLOPS，2023-2027年复合增长率约为40%。
三大运营商持续加大算力投入，进一步夯实算力基础设施底座。随着我国“东数西算”工程的逐步推进，三大运营商中国移动、中国电信、中国联通不断加大算力投入，优化算力网络布局。根据三大运营商数据，预计2023年算力投入分别为452/195/149亿元，分别同比+35%/+40%/+20%，占资本开支分别为24.7%/19.7%/19.4%。我们认为，随着三大运营商算力投入的不断加大，将进一步夯实我国算力基础设施底座，同时将带动算力产业链进一步发展，建议关注算力产业链投资机会，包括运营商、设备商、服务器、光模块、PCB等各个环节。
相关标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A；主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、工业富联；光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术、奥士康、胜宏科技，鹏鼎控股；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；连接器：鼎通科技，瑞可达；云计算&大数据：优刻得等。
风险提示：技术商业化落地不及预期；政策支持力度不及预期；市场推进不及预期；宏观经济环境波动风险。