报告类型: 行业报告

报告日期: 20250228

研究员: 陈逸同

行业: 汽车

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业概括：汽车板块本周（2025.2.17-2025.2.21）上涨3.73%，跑赢沪深300指数2.73个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨2.98%，跑赢沪深300指数1.98个百分点，商用车子板块下跌6.37%，跑输沪深300指数7.37个百分点，货车子板块下跌6.92%，跑输沪深300指数7.92个百分点，客车子板块下跌5.26%，跑输沪深300指数6.26个百分点。本周（2.17-2.21）汽车零部件板块上涨5.61%，跑赢沪深300指数4.61个百分点；汽车服务板块上涨0.61%，跑赢沪深300指数-0.39个百分点。本周（2.17-2.21）上证综指高于沪深300指数-0.03个百分点，汽车板块整体表现较好。
从估值水平来看，截至2月21日，汽车行业PE-TTM为28.87，较上周上涨1.02。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为32.75、36.89和25.3，本周乘用车板块上涨0.95，商用车板下跌2.54，零部件上涨1.32。从汽车相关概念板块来看，本周（2.17-2.21）汽车相关概念板块表现向好。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为5.1%、2.86%、4.6%、3.73%、6.69%、4.1%、6.47%、8.15%。从原材料价格来看，截至2月21日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20830.61、77137.86、3367.63、17883.21点，本周（2.17-2.21）分别变化0.45%/-1.4%/3%/-0.48%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7375元/吨和7.609万元/吨，本周（2.17-2.21）价格分别变化0%/-0.13%。
上汽与华为签署深度合作协议，尊界S800将于5月底上市。2月21日，上汽集团股份有限公司与华为终端有限公司在上海签署深度合作协议。双方将在产品定义、生产制造、供应链管理、销售服务等领域展开战略合作，打造全新新能源智能汽车，共同为用户带来领先的智能化出行体验。2月20日，华为鸿蒙智行举行尊界S800技术发布会，尊界S800以六大全球领先技术为核心：首发途灵龙行底盘、首发天使座主动安全防护、首发华为星河通信、鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0以及华为巨鲸电池2.0，尊界S800将在5月深圳车展期间正式上市。
风险提示：原材料涨价风险；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期