报告名称: 尊界S800正式上市，5月第四周乘用车零售同比+16%

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250602

研究员: 陈逸同

行业: 汽车

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业概括：汽车板块本周（2025.5.26-5.30）下跌4.11%，跑输沪深300指数3.02个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌9.48%，跑输沪深300指数8.4个百分点，商用车子板块下跌1.22%，跑输沪深300指数0.14个百分点，货车子板块下跌1.77%，跑输沪深300指数0.69个百分点，客车子板块下跌0.06%，跑赢沪深300指数1.02个百分点。本周汽车零部件板块下跌1.93%，跑输沪深300指数0.85个百分点；汽车服务板块上涨3.38%，跑赢沪深300指数4.47个百分点。本周上证综指高于沪深300指数1.06个百分点，汽车板块整体表现大幅下滑。
从估值水平来看，截至5月30日，汽车行业PE-TTM为25.95，较上周下跌1.17。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.2、35.83和24.18，本周乘用车板块下跌2.74，商用车板下跌0.46，零部件下跌0.51。从汽车相关概念板块来看，本周（5.26-5.30）汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨跌幅为-4.3%、1.91%、-0.89%、-4.11%、1.75%、-1.73%、-0.75%、-4.02%。从原材料价格来看，截至5月30日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20003.02、77378.62、2963.94、13545.46点，本周分别变化-0.6%/0.2%/-2.75%/-7.63%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7100元/吨和6.068万元/吨，本周价格分别变化-1.39%/-3.7%。
尊界S800正式上市，将于6月26日开始交付。5月30日，尊界S800正式上市并推出四款车型，售价70.8-101.8万元，车身尺寸为5480×2000×1542mm，轴距3370mm。尊界S800将于6月26日开始交付、限量599台，8月中旬开始规模批量交付。性能方面，尊界S800纯电双电机零百加速4.3秒，增程三电机零百加速4.7秒，增程双电机零百加速4.9秒。时速百公里刹停距离34.5米，能做到12度后轮转向。充电及续航方面，尊界S800上搭载的800伏雪鸮智能增程平台支持6C超充，10%～80%最快充电为10.5分钟。增程版最高综合续航1333公里，其中纯电续航400公里。纯电版双电机搭载96.7千瓦，电池综合续航为702公里，支持5C超充，10%～80%最快充电12分钟。
5月第四周乘用车零售同比+16%，环比上月同期+9%。乘用车：5月1-25日，全国乘用车市场零售135.8万辆，同比去年5月同期增长16%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售823万辆，同比增长9%；5月1-25日，全国乘用车厂商批发138.9万辆，同比去年5月同期增长17%，较上月同期下降1%，今年以来累计批发985.8万辆，同比增长12%。新能源：5月1-25日，全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，同比去年5月同期增长31%，较上月同期增长11%，全国新能源市场零售渗透率53.5%，今年以来累计零售405万辆，同比增长35%；5月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发75.3万辆，同比去年5月同期增长26%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率54.2%，今年以来累计批发473.4万辆，同比增长39%。
风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期