深圳证监局年度监管会议张云东局长讲话（关于投资银行业务存在的问题）摘录

投行业务急功近利，缺乏内控管理

投资银行业务是我们证券市场产品的生产者和提供者，其职业精神、专业水平和内控管理水平直接关系到其提供给证券市场的产品质量­­——上市公司的质量，也关系到我们证券市场的质量。但是很遗憾的是有相当一部分证券公司及其上市保荐人缺乏投资银行家的职业精神，急功近利，只抓项目，不尽责任，敷衍了事，粗制滥做，管理混乱，内控缺失。结果一是导致保荐的上市公司质量差，甚至存在虚假包装、虚假披露问题；二是给证券公司埋下风险隐患；三是引发公司投行人员道德风险。我们在日常监管、现场检查，甚至立案调查中发现大量问题，个别证券公司的投行业务毫不负责，放任投行人员胡乱对付，已经达到近乎荒唐的程度。

大家知道，上市保荐业务分为承揽与立项、辅导、上市申报三个阶段。我们发现，一些证券公司在承揽与立项阶段未对项目进行实质性风险审核与控制；在上市辅导阶段，尽职调查走过场，审核工作形式化；在上市申报阶段仅对上报材料进行八股文式的形式审查，甚至对审查中发现的问题遮掩包装，弄虚作假，企图蒙混过关。具体形式为：

一是立项管理形同虚设。个人权力过大，部分项目先斩后奏，未经总部立项审核就签了保荐承销协议，批准手续后补。这种个人权力过大，立项随意也为投行人员违法入股提供了条件。

二是内核审批走过场。有些公司虽然规定保荐项目的立项报告需要公司内核部门、保荐代表人、部门负责人、投行部负责人等层层审批，但找不到任何实质性审核的记录。这些公司为方便走过场签字，签字页单列，通过传真随意层层签，但没人了解情况，无人把关。有的内核会议也把关不严，虽然发现了一些重要问题有待核查，但仍然予以通过。或者即使在第一次会议上要求暂缓，但在间隔很短的第二次内核会议上，在前次会议问题没有解决的情况下，也予通过。

三是现场外勤敷衍应付。有的公司辅导阶段现场几乎无人，在尽职调查和准备申报材料时，长驻现场的也主要是新员工，而且经常变换。有的员工承认别人说的事他听不懂，根本无法保证现场工作质量。

四是工作底稿质量不高。工作记录不完整、不及时，内容形式化。内容、日期等方面都存在不少错误。大部分IPO尽职调查工作底稿仅有发行人提供的资料，没有投行人员进行实质性核查的相关资料和工作过程记录，也没有对发行人提供的资料进行独立判断的工作记录。

五是工作记录有造假嫌疑。检查中发现，有明显迹象表明，一些本应在当时记录的底稿，如中介机构协调会会议记录等，是在项目后期整理形成的。更有中介机构协调会会议纪要上所谓的参会人员明确表示从未参加过会议，也未在会议纪要上签名。有的被保荐的公司抱怨，从未见过保荐代表人的模样。保荐代表人的工作日志更是真假难辨，甚至部分内核会投票记录也有造假嫌疑，前后矛盾，难以自圆其说。

六是其他内控部门难以有效监督。对于公司稽核部门和风控部门的风险提示函或整改要求，投行部门或者未按要求整改，或者反馈不及时，控制效力大打折扣。

七是部分保荐代表人不勤勉尽责。中国证监会建立保荐人制度是希望通过强化保荐责任、提高专业服务水平的方式来建立一支专业队伍，保障上市公司质量。应该说这项制度是基本成功的，保荐人是功不可没的。

但是有相当一部分保荐人却滥竽充数，既缺乏专业素养，更缺失敬业精神，坐享高薪，不干实事。有的保荐代表人只抓项目数量、不管项目质量，只乱签字，不负责任。云里来、雾里去，不指导辅导工作，不下现场不参与尽职调查，不了解保荐项目的真实情况，不知道保荐项目风险状况。甚至发现风险苗头也装聋作哑企图包庇过关，严重地背离了一个保荐代表人应负的勤勉尽责义务。

投行业务和保荐人执业急功近利，粗放式经营，在今天看来，大多数情况下会顺风顺水，轻松愉快，但长远来看是自毁长城，非常危险。因为市场总是要进步的，总是要规范的，毫无疑问，以后要在这个市场谋生、从业靠的是专业素养和诚实信用，只有那些不随波逐流、不自我放纵，志存高远，对自己高标准、严要求，在今天的投行业务中就勤勉尽责、精益求精、不断修炼的投资银行家才能在未来成就事业，成大气候。何去何从，请大家一定给自己定好位。