投资建议

  前三季度业绩预增公告：公司1-9月份实现归母公司净利润为7789.57 万元～ 8568.53 万元,同比增长0~10%.第三季度单季实现归母公司净利润为1853.85 万元～ 2317.32万元,同比下降50% ～60 %.

  预计16-18年公司营业收入分别为 14.01亿、16.8亿元，20.8亿元，归属净利润 分别为1.88亿、2.30亿、2.6亿元，EPS 分别为0.29元，0.36元，0.4元，对应 2016 年10月14日收盘价，16-18年动态 PE 分别为 54x,43.4x,39.1x,维持“推荐”评级 。

投资要点

  前三季度净利润同比增长10%，非经常性损益大幅下降:公司主营业务大气治理业务板块持续稳健，土壤修复业务有序进行，新余垃圾发电项目投入运营，新能源板块业务启动,公司2016年前三季度实现的归属于上市公司股东的净利润较去年同期仅增长10%，主要是由于公司1-9月份非经常性损益同比下降了48%为880万元（去年同期为1707万元）。

  三季度单季净利润下降50%-60%:主要是因为净利润中的非经常型损益下降了76%为360万元（去年同期为1486万元）；另外是由于本报告期内研发投入增加, 同时为加快全国布局，本年度新设立分子公司,导致同期产生的管理费用及销售费用增加较多。

  “土壤修复”和“环评咨询业务”逐渐将成为核心发展业务：公司将逐步把土壤修复业务打造成为公司第一大核心业务板块，持续强化土壤修复领域的核心技术，持续拓展耕地修复，确保耕地修复成为重要的业绩贡献点之一，确立土壤修复领域的行业标杆地位；环评咨询国内拥有甲级资质的企业很少，公司将利用现有资质优势与团队优势，将环评咨询业务板块打造成为公司重点发展的业务板块。

  大气治理和新能源业务方面：公司将抓住超低排放的市场机遇，持续确保大气治理业务的优势地位并保持稳定的业绩增长水平，稳健经营；不断积累清洁能源EPC工程领域的项目经验，持续做大垃圾发电焚烧业务，不断寻找优势垃圾焚烧发电项目拓展，深度挖掘垃圾处理运营一条龙服务，打造公司稳定的收益贡献板块。

  风险提示：在手订单开工、投产进度低于预期； 土壤修复市场订单获取进度低于预期